Юань рвёт 12,2 — физики шортят, Минфин выкупает. Где искать разворот CNY/RUB?

Пара CNY/RUB обновила локальные хаи и торгуется на максимумах с 20 марта. Вечный фьючерс ~12,24, срочник 12,35 — за месяц пара отъела почти 9%. Психологический левел 12,0 пробит ещё 4 августа, и пока не видно, кто будет продавать этот рост.

Три движка тренда. (1) Минфин с 7 августа прокачивает 6,5 млрд руб./день по бюджетному правилу (всего 136,2 млрд до 4 сентября) — на 20% больше июльских объёмов, рынок ждал обратного. (2) Нефть слабее, экспортной валюты меньше, нефтяники прошли НДД — продавцов сжало. (3) ЦБ режет ставку до 14%, кэрри-трейд на рубль сгорает, а юань глобально силён (USD/CNY 6,74, экспорт КНР в июле +24% г/г). Плюс классика — август исторически самый слабый месяц для рубля с 1998-го.

Ключевой сигнал — по данным mscinsider.com, физики сокращают чистый лонг и в вечном, и в срочном фьючерсах CNY/RUB. Дивергенция: цена на хае, розница продаёт в рост и фиксирует прибыль. Значит тренд тащат не спекулянты, а «длинные деньги» — Минфин и импортёры. Такой тренд устойчив, но и разворот, когда начнутся реальные продажи со стороны регуляторов, будет резким. Тактика: шорт — только после пробоя 12,0 с объёмом; лонг на откатах к 12,05–12,10 под стопом 11,98; сверху цель — весенний левел ~12,5.