⛏ Норникель: Результаты деятельности превзошли ожидания, промежуточные дивиденды могут вернуться

📌 31 июля Норникель опубликовал промежуточные консолидированные результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 года.

🔹 Выручка выросла до 632 млрд руб (+13% г/г) благодаря положительной динамике цен на металлы.

🔹 Показатель EBITDA подскочил до 301 млрд руб (+31% г/г), рентабельность EBITDA сохранилась на высоком уровне 47%.

🔹 Чистая прибыль выросла в 2 раза и составила 153 млрд руб.

🔹 Объем денежных средств на 30.06.2026 составил 149 млрд руб (против 164 млрд руб на начало года).

🔹 Чистый долг сохранился на уровне 704 млрд руб, а соотношение Чистый долг/EBITDA улучшилось до комфортных 1,3x (в 2025 году было 1,6х). Долговая нагрузка остается минимальной.

🔹 Свободный денежный поток (FCF) составил 85 млрд руб (снижение в сравнении с прошлым годом из-за роста оборотного капитала и капвложений).

🔹 Объем капитальных вложений увеличился до 103 млрд руб (+10% г/г) — деньги уходят в экологические проекты и модернизацию мощностей. При этом процентные платежи удалось сократить на 44% (до 45,9 млрд руб) за счет оптимизации долгового портфеля.

🗣«Сильные финансовые результаты Норникеля за первое полугодие 2026 года могут стать основанием для возобновления выплаты промежуточных дивидендов. Об этом заявил первый вице-президент — финансовый директор компании Сергей Малышев по итогам публикации отчетности по МСФО».

💰 Дивиденды
Напомню, что старая дивидендная политика с привязкой к EBITDA прекратила действие в 2023 году, а новая так и не была официально утверждена. Последние выплаты были в конце 2023 года. Однако прямая цитата финансового директора — это первый сигнал для рынка о возможном возврате к выплатам уже по итогам текущего полугодия, что может стать мощным драйвером для акций.

🗣 Владимир Потанин ранее отмечал, что, несмотря на укрепление рубля и рост инфляции, менеджмент справился с вызовами, перестроил сбытовые цепочки и сохранил инвестиции, а низкий долг дает компании пространство для маневра.

💼Сейчас доля Норникеля в моем портфеле составляет 2,3% (86 тыс руб), в рамках ежемесячных покупок периодически добирал бумагу. Компания сохраняет уникальную корзину металлов, а в текущей ситуации заявление Малышева про дивиденды добавляет акциям инвестиционной привлекательности в среднесрочной перспективе.

❗️Друзья, я высказал исключительно свое мнение, в инвестировании рискую собственными деньгами, поэтому никого не призываю повторять за мной.

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4GvlESU