Не «если», а «когда»: план на случай, если всё пойдёт не по плану: что покупать на следующей панике

🌿 Фондовый рынок — это правильно рассчитанные вероятности. Простая арифметика: чтобы отыграть падение на 30%, нужен рост на 43%. А после просадки в 50% — удвоение. Каждая новая просадка всё дороже, поэтому правильный и основной вопрос для инвестора во время турбулентности звучит не: «что купить сейчас», он уступает вопросу «какой вероятный сценарий я переживу». Тот, кто не закладывает худший вариант заранее, выходит из игры именно тогда, когда начинается восстановление.
😃Чтобы не попасть в эту ловушку, нужно ещё на входе решить, что Вы будете делать, когда всё пойдёт не по плану. Не «если» — а «когда». Потому что просадки случаются всегда. Отличаются только их глубина и продолжительность.

Экспонента просадок нелинейна, и каждый новый процент падения геометрически удорожает стоимость возврата. В этом и кроется просчёт новичка — инвестора.

✅️О причинах последнего падения до сих пор гадают все кому не лень, хотя, доподлинно неизвестно ничего. Моя гипотеза — совокупность факторов: налёты, проблемы с топливом и, как следствие, инфляционное давление плюс вечный фоновый страх повышения ключевой ставки. Допускаю также, что мы наблюдали выход крупных игроков, спровоцировавший каскад маржин-коллов у участников и не исключено, что они вернутся со своими продажами, едва капитализация нашего рынка снова начнёт набирать вес.
💥Но рынок, как известно, живёт слухами и умирает от фактов.

✅️Кстати, о слухах. Про Озон вы наверняка уже читали: дескать, его не трогают, потому что в акциях застряли иностранные инвесторы. Милая теория, но я писала ещё на той неделе — у него склады не того калибра, на него просто невыгодно нападать с точки зрения risk/reward.
✅️Сама в него так и не вошла, все ждала уровни пониже. А он возьми и слетай на приличный процент — вот вам и вся аналитика, прошла я мимо профита, зато сохранила душевное равновесие (так я себя утешаю в таких случаях😃).

💡Еще один слух — ожидание рынка, теперь про переговорный сюжет — наш вечный сериал с мантрой «мир в августе». Сначала Кушнер с Уиткоффом на Украину, потом к нам. Рынок, разумеется, снова попробует разыграть этот катализатор, хотя мне слабо верится, что кто-то поведётся на те же грабли в который это уже раз… Рынок с упорством ретроградной амнезии пытается рефлексировать этот катализатор. Впрочем, жадность и надежда — два самых мощных драйвера даже для опытных участников.

✅️🐕🤔Но самое вкусное рядом — дивидендные выплаты, которые уже набирают обороты. Многие эмитенты вернулись к выплатам: у меня капнуло по МТС, МТС-Банку, Сургутнефтегаз-префу и Аэрофлоту (позиция так себе, но курочка по зёрнышку клюёт, а дивидендная доходность — она и в Африке доходность). А теперь все затаили дыхание в ожидании выплат Сбера — и это, пожалуй, главный катализатор ближайших дней (а вдруг и недель), ради которого стоило пережить… всю эту волатильность. Посмотрим… 😃.

✅️План на следующую просадку рынка — когда все будут в панике, а мы с тазиками😃😃😃.

✅️Норникель

Первая строка списка. Логика простая: если снова начнут платить дивиденды, даже копеечные, бумага может спокойно удвоиться на эффекте низкой базы. Вопрос только в том, когда это случится. Завтра, через год, а может, и через десятилетку — я, конечно, в такое не верю, но и не удивлюсь. Показательно, что Сергей Малышев ( исп. директор) уже допустил возврат к обсуждению промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия 2026-го. Формально — лишь обсуждение, но для рынка это уже сигнал, бумага подросла… ждем отката.

✅️Россети Центр и Приволжье

По прошлым выплатам: 0,0725 рубля на акцию — это около 12–14% к текущей цене. А вот откуда берутся обещанные 21% — вопрос интереснее. Аналитики закладывают такой сценарий при условии, что чистая прибыль вырастет за счёт индексации тарифов и одновременного сжатия капекса. Красиво на бумаге, но есть нюанс.

Риски очевидны. Первый — если компания разгонит инвестпрограмму на ремонты и развитие сетей, свободный денежный поток на глазах испарится. Второй — формально политика обещает 50% от прибыли, но у нас государство в акционерах, а это значит, что «из-за потребностей отрасли» объём выплат могут подрезать в любой момент. Дивиденды от госкомпаний — это не контракт, а договорённости. Поэтому тоже дождусь просадок. Может и возьму их.

✅️МТС

Смотришь на текущую картину: цена около 182–189 рублей, дивиденд 35 рублей — доходность под 19%. Красиво. Но есть фундаментальная проблема: фиксированные 35 рублей исторически превышали прибыль и уводили свободный денежный поток в минус. То есть выплаты частично финансировались новыми долгами. Финансовая математика с дефицитом.

Переход на квартальные выплаты — история позитивная: гэпы станут меньше и аккуратнее, торговля ровнее. Но частота не делает бизнес прибыльнее, это чисто технический момент. Главный риск — смена политики. Если откажутся от фиксации и привяжутся к проценту от прибыли или FCF, придётся следить за каждой кварталкой. А в периоды разгона капзатрат такие дивиденды поплывут вниз. Моё мнение: частые выплаты придадут бумаге импульса, но это не про фундаментал, а про психологию рынка. И поэтому тоже буду добирать внизу.

✅️АФК Система

Здесь история про драйверы, их много. Ключевые бизнесы показывают хороший рост выручки и OIBDA. Чем больше зарабатывают дочки, тем больше денег они закидывают наверх, в корпоративный центр, на гашение обязательств материнки.

Если случится чудо- разрешение кризиса в проблемных активах. Допустим, Segezha реструктуризирует долги или рынок просто подобреет к цикличке, риск допэмиссий и докапитализаций за счёт холдинга снизится. Это снимает главный страх инвесторов.
Все бизнесы перспективные, поэтому её хорошо иметь немного в портфеле — я на лонгах и шортах за первую половину года в процентах от позиции, очень неплохо заработала, но как всегда у меня — в деньгах это очень не большая часть от портфеля.

✅️В2В-РТС

Новичок, и брать его стоит именно на просадке. Отрицательный чистый долг, крепкая маржинальность, устойчивое финансовое положение — это не комплименты, это бухгалтерская реальность. Консенсус даёт ожидаемую доходность 14–18% в зависимости от цены входа. Поквартальные выплаты уже закреплены решением по итогам первого квартала 2026-го — приятный бонус.

Но о рисках: Ликвидность всё ещё тонкая: бумага вышла на биржу весной, фри-флоат ограничен, а значит, качели будут знатные. И да, я держу в уме надежду на спекулятивный разгон — такие истории часто подогревают. Но это ставка на терпение и новостной фон, а не гарантированный взлёт в первые месяцы. С таким инструментом заходишь ровно настолько, насколько готов пережить, что он полежит в минусе без движения.

✳️Сбер и ДОМ. РФ почему их не внесла в список — это та самая история, когда покупаешь стабильность и получаешь стабильность. Без сюрпризов, без драйверов, без полёта. Они как консервы: хранятся вечно, выглядят надёжно, но через десять лет вскрываешь — а там то же самое...

✅️А что у нас с ВДО:

✅️НОВОСИБИРСКАВТОДОР — кейс с характером. Эмитенту только что понизили рейтинг на ступеньку, до BBB+ от НКР, и в сентябре у него оферта в третьем выпуске.
😃И вот на этом фоне компания 11 августа собирает заявки на двухлетку на 3 млрд с ориентиром купона «не выше 21,50%». Ситуация: рейтинг понизили, а амбиции — прежние. Вопрос: как после даунгрейда собрать такой объём по такой скромной ставке? Либо они знают что-то, чего не знаем мы… Смотрю с интересом, но с дистанции.

✅️СФО ТБ-10 — совсем другая история. Секьюритизация, рейтинг eAAA(ru.sf), купон до 16,5%, объём до 10–30 млрд, тех.размещение 13 августа. Всё по-взрослому: длинный срок до 2033 года, а значит, покупатель тут специфический — институционалы, банковские портфели, крупный капитал. Для частника это не самая дружелюбная конструкция: консервативная доходность, сложное обеспечение, и «ой, а что я купил» наступает очень быстро. Но на падении рынка такие бумаги ведут себя степенно, как хороший банковский служащий: не прыгают, не паникуют, просто стоят в портфеле или немного проседают. Если хочется пересидеть бурю в «облигационных» тонах и не дёргаться — это вариант. Если ждать риск и космической доходности — нет. Лучше поймать ОФЗ, как они недавно почти 17% давали — чудесно.

✅️АПРИ — приятный сюрприз.
НКР не тронул рейтинг: BBB-.ru, прогноз стабильный. Это вам не «понизили за активность». Наоборот — выделяют рост рентабельности, равномерное погашение долга и корпоративное управление. Звучит скучно и правильно: когда хвалят за корп. управление, это как комплимент «у тебя чистый стол» в мире, где все привыкли к бардаку.
Кто сидит в облигациях до ноября может выдохнуть или до конца августа, когда выйдет отчёт по МСФО, а там посмотрим… на него пристально😃

🤔✅️Рынок облигаций съёживается

Пока мы тут разглядывали дивидендные горизонты, долговой рынок тихо, но уверенно сжимался в объёмах. Первичные размещения в июле рухнули на 31,6% к июню — до 1,3 трлн рублей. Казалось бы, тревожный звоночек. Но дьявол в деталях: однодневные размещения подскочили на 42,6% (288 млрд руб.). Это тактическая парковка ликвидности — смарт деньги не уходят с рынка, они просто не хотят связывать себя сроком. Все ждут ясности по новой ставке, а пока предпочитают короткую память и быстрый выход. Вторичные торги корпоративными, региональными и госбумагами просели на 14,3% за месяц и на 42,9% год к году — среднедневной оборот 103,3 млрд рублей. Рынок не умер, он затаился. А значит, когда ставка даст сигнал, или плохие новости поутихнут ликвидность хлынет обратно. И вот тогда нам пригодятся и тазики, и список со скидками. Ждём.

✅️🤔😀🐕🐠Итог: Самый недооценённый актив на рынке — это не Норникель, не Сбер и даже не длинные ОФЗ после цикла ужесточения. Самый недооценённый актив — это способность сохранять спокойствие, когда все вокруг превращаются в паникующих хомяков. Потому что именно в эти моменты формируется будущая альфа.

Посмотрите на картину трезво. Выплаты по Дивидендам идут. Эмитенты оживают. Ставка, возможно, на плато. Да, геополитика —… да, корпоративные сюрпризы случаются. Но если вы заходили в позицию не на последние, если ваш портфель не перекошен в одну историю под соусом «я точно знаю» — вы в порядке. Более того, у вас есть преимущество. Пока толпа гадает, вы спокойно собираете дивиденды, мониторите уровни и ждёте момента, чтобы капитализация начала догонять фундаментал.

Это не слепой оптимизм. Это математика выжившего с улыбкой. Потому что на длинной дистанции рынок вознаграждает тех, кто не слился в панике, не перебрал с плечом и не поверил в сказку про «на этот раз всё по-другому». Всё будет ровно так же, как всегда: кризис, восстановление, новые максимумы (проверим какие они будут в этот раз). И лучший момент для входа выглядит как «ой, кажется, всё плохо», а лучшая стратегия — как скучное «жду и собираю». Так что тазики наготове, чувство юмора в кармане, а оптимизм — не как эмоция, а как расчётливая ставка на то, что за ночью неизбежно следует день. Всем профита и солнечных дней на графике.

😃💼💰Постдивидендное затухание импульса — базовый сценарий. Впереди август.

☝️💰💼😀Вопрос в студию: вы всё ещё верите в «мир в августе» или уже переобулись в кэш и ждёте скидок? И главное — что лежит в вашем списке на отскок? Норникель, МТС или что-то экзотическое ...
#РоссетиЦентрПриволжье
#Норникель #мтс #Афксистема #В2В-РТС #НОВОСИБИРСКАВТОДОР #СФОТБ10 #Апри

⚠️Дисклеймер: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.

🍁Цель этого канала — не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.

✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!

✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!

😃✅️💼💰🐕Ещё больше инвест аналитики и обзоров на моем канале в дзене
dzen.ru/zanimatelnieinvesticii
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟

✅️В нем вы найдете:

📈 Краткие обзоры компаний

💼 Разборы облигаций со вторичного рынка

🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций

🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке

Занимательные инвестиции

t.me/zanimatelnyeinvestitsii