🏠 Первый выпуск "зеленых" облигаций от GloraX. Разбираемся в деталях

За последние 12 месяцев девелопер GloraX значительно преуспел в вопросе масштабирования бизнеса, сохранил высокую рентабельность и укрепил позиции в ключевых регионах присутствия. На фоне этого рейтинговое агентство АКРА повысило кредитный рейтинг «Глоракс» до BBB+(RU) с позитивным прогнозом и выпусков его облигаций — до уровня BBB+(RU).

Спустя всего пару недель после этого компания вышла на рынок с анонсом первого«зеленого» облигационного выпуска. Для начала разберемся, что представляют собойзеленые облигации — это облигации, средства от размещения которых направляются исключительно на финансирование или рефинансирование затрат на строительство зеленых проектов. В случае GloraX — многоквартирных домов с уровнем энергоэффективности А+ или А++. Статус зеленого выпуска подтвержден независимой оценкой верификатора Эксперт РА.

Далее непосредственно про само размещение👇

Сбор заявок на новый выпуск «зеленых» биржевых облигаций GloraX серии 002Р-01 объемом не менее 3 млрд рублей продолжается до 8 июля 2026 года. Срок обращения выпуска закладывается на 3,5 года (1 260 дней) с фиксированным ежемесячным купоном и ориентиром по годовой доходности не выше 19,50% годовых с эффективной доходностью (YTM) не более 21,34% годовых. Выпуск не предусматривает оферт и амортизаций.

В чём привлекательность конкретно данного выпуска:

1. Высокая доходность — несмотря на «зеленый» статус компания не снижала купон по сравнению с обычными облигациями и на текущий момент премия к последнему выпуску составляет 100 б.п.
2. Льгота долгосрочного владения (ЛДВ) — при владении облигациями GloraX более трех лет физические лица могут воспользоваться ЛДВ и освободить доход от продажи бумаг от НДФЛ. С учетом высокой фиксированной ставки по выпуску, тренда на последовательное снижение ключевой ставки и ожидаемого роста кредитных рейтингов GloraX, потенциальный рост стоимости облигаций может принести инвесторам дополнительный доход на горизонте нескольких лет.

Напомню, что на данный момент в обращении находятся 3 облигационных выпуска от застройщика:

— ГЛОРАКС1Р5 (погашение через 3 года) торгуется с 20,7% YTM (цена 103,8% номинала).
— ГЛОРАКС1Р4 (погашение через 1,7 года) торгуется с 20,7% YTM (цена 109,47% номинала).
— ГЛОРАКС1Р3 (погашение через 6 месяцев) торгуется с 20% YTM (цена 105,08% номинала).

В заключении отмечу, что, несмотря на непростое положение строительного сектора, положение GloraX выглядит устойчиво. Компания продемонстрировала сильные финансовые результаты по итогам 2025 года (выручка +27% г/г; EBITDA +36% г/г; рентабельность — 34%).

В то же время за 1К2026 на операционном уровне также полный порядок (объем продаж в деньгах +94% г/г; в метрах: рост в 2,5 раза г/г; доля продаж региональных проектов выросла с 42% до 67% г/г).

На мой взгляд, пока рынок акций находится под серьезным давлением, на первый план выходят именно облигации. Конкретно в случае GloraX — это ставка на региональную экспансию в сочетании с дальнейшим смягчением ДКП. Учитывая прошлый положительный опыт владения облигациями, для диверсификации портфеля вариант вполне интересный.

#Глоракс #GLRX #Облигации