Мосбиржа: 4 месяца падения — что происходит и как не сломаться

Разбираю что происходит, почему и — самое главное — что делать нормальному инвестору.

Три кита, на которых держится текущий медвежий рынок:

1. ЦБ разочаровал рынок

19 июня Банк России снизил ключевую ставку всего на 0,25 п.п. — до 14,25%, тогда как рынок закладывал шаг в 0,5 п.п. Но хуже самого решения — риторика. Набиуллина дала понять, что прогноз траектории ставки может быть пересмотрен «скорее вверх, а не вниз». Прогнозы по ставке на конец года сместились с 12% до 12,75–13%. Эпоха быстрого смягчения ДКП закончилась.

При ставке 14%+ акции физически не могут конкурировать с депозитами и флоатерами по соотношению риск/доходность. Деньги уходят в облигации и фонды денежного рынка — это структурное давление на весь рынок акций.

2. Нефть упала — рубль крепкий

Brent ниже $78 после переговоров США и Ирана и ослабления санкций против иранской нефти. Для российских экспортёров это двойной удар: цена на нефть падает, а курс доллара — около 73 рублей. Выручка нефтяников, металлургов, газовщиков в рублях сжимается. Отсюда — аутсайдерство всего нефтегаза.

3. Геополитика и бюджетные риски

Переговорный трек завис, атаки БПЛА на инфраструктуру участились. Рынок начал закладывать риск повышения налогов на бизнес на фоне роста бюджетного дефицита. Первый кандидат по мнению аналитиков — банковский сектор.

Никто не знает точно. Но консенсус экспертов — зона 2200–2300 пунктов выглядит как серьёзная поддержка. 26 июня индекс отскочил от 2200, но импульс слабый.

Разворот возможен только при одном из сценариев:

• Позитив в геополитике (прогресс по переговорам)
• Ускорение снижения ставки ЦБ
• Стабилизация нефти выше $80
• Ослабление рубля для экспортёров

Пока ни один из этих факторов не реализован. Возврат к 2800–3000 — это история скорее конца 2026 года, не ближайших недель.

Не делать вот это:

❌ Паниковать и продавать всё в минус. Вы фиксируете убыток и выходите именно тогда, когда рынок перепродан. Эмоциональные решения в кризис — главный убийца доходности долгосрочного инвестора.

❌ Ловить «дно» на плечи. Падающий нож руками не ловят. На коротком горизонте — это лотерея, не инвестиция.

❌ Смотреть на портфель каждый час. Это не помогает думать — это разрушает психику и провоцирует импульсивные сделки.

Что стоит сделать:

✅ Провести аудит портфеля. Оставьте качественные бизнесы с низким долгом, понятным денежным потоком (FCF) и устойчивой бизнес-моделью. Продайте «мусор» и компании с высокой долговой нагрузкой — им при высокой ставке тяжелее всего.

✅ Не пренебрегать защитными инструментами. Фонды денежного рынка (LQDT и аналоги) дают ~14% годовых. Флоатеры защищают от возможного роста ставки. Замещающие облигации дают валютную диверсификацию.

✅ Смотреть на дивиденды. Даже в этот шторм ряд компаний платит — нефтяники за 2026 год ожидаются с дивидендами выше, чем за 2025-й. Мосбиржа выплатит 19,57 руб. на акцию (отсечка 9 июля). Дивидендная доходность частично компенсирует просадку.

✅ Покупать долями, если горизонт 3–5+ лет. Текущая распродажа — это точка формирования вашей будущей доходности. Но не всё сразу: рынок может уйти ниже. Усредняйтесь спокойно, небольшими порциями.

✅ Отключить новостной фон. Большинство «аналитики» в такие периоды — это усиление паники, а не информация для решений.

Рынок падает 4 месяца подряд — это некомфортно. Но это не конец. Российский рынок переживал кризисы куда жёстче: 2008, 2014, 2022. После каждого — восстановление.

Ваш главный актив сейчас — терпение и дисциплина. Инвестор, который не продаёт панически и продолжает действовать по стратегии, в конечном счёте обходит того, кто пытается «выйти и потом зайти в лучшее время». Лучшее время никто не угадывает.

Держитесь. Это пройдёт.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения принимайте самостоятельно.