ФАС поставила на колени: почему дефолты независимых трейдеров — это только начало

Вы продолжаете скупать высокодоходные облигации независимых нефтетрейдеров, искренне веря в рыночную экономику и щедрые купоны. А теперь давайте посмотрим, как взрослые игроки делят рынок, пока вы ловите падающие ножи.

ФАС России опубликовала проект приказа (ID 168903 на портале regulation.gov.ru). Суть гениальна в своей простоте: налив нефтепродуктов из трубы Транснефти в автоцистерны на ЛПДС «Тихорецкая» тарифицируется по 625 рублей за тонну.

А теперь самое интересное. Получатель этого тарифа — ООО «ЛУКОЙЛ-РНП-Трейдинг» (ИНН 9705083130). И только он. Именной тариф от государственного регулятора. Никаких равных условий, просто персональный пропуск в VIP-ложу.

Положим рядом другой, уже исторический факт. Был такой независимый топливный трейдер — ООО ТК «Нафтатранс плюс» (ИНН 5404345962). Год назад компания красиво легла в дефолт сразу по всем пяти выпускам облигаций. 1,23 миллиарда рублей розничных инвесторов оказались заморожены, а бумаги сейчас торгуются на уровне 14% от номинала.

Почему доходы независимых рухнули? Потому что у них нет именного тарифа от антимонопольной службы. Они вынуждены тащить свой дизель по железной дороге, где с 2025 года для них действует унизительная шестая очередь приоритета. Логистика сжирает всю маржу, а государство просто добивает остатки конкуренции.

Что это значит сейчас и что будет дальше

• Свободного рынка нефтетрейдинга больше нет. Есть монополисты с фиксированными тарифами на трубу и есть все остальные, чья роль — оплачивать банкет и планомерно вымирать.
• Дефолты независимых игроков будут продолжаться. Если у эмитента нет доступа к трубе на эксклюзивных условиях или мощной административной крыши, его бизнес-модель математически обречена. Завтра на месте Нафтатранса окажутся другие эмитенты ВДО, чьи долги вы так любите усреднять.

Жесткий вывод: покупать облигации независимых топливных компаний, не понимая, как именно регулятор затягивает удавку на их шее — это финансовый суицид. Хорошая новость лишь в том, что приказ ФАС пока находится в статусе проекта. Антикоррупционная экспертиза идет до 3 июля 2026 года. Если у вас внезапно проснулась гражданская позиция, на regulation.gov.ru можно оставить отзыв и проголосовать. Окно возможностей скоро захлопнется, как и ликвидность в ваших портфелях.

Вопрос к залу:вы смотрели, как устроена конкуренция в нефтетрейдинге, прежде чем покупать ВДО топливных компаний?

Это мнение практикующего юриста по банкротству, не инвестиционная рекомендация.

 Разбираю такие кейсы на своих ресурсах:

Блог на Смартлабе: https://smart-lab.ru/my/Tatiana_Bankrotstvo/
TG (дефолты и инвестиции): https://t.me/tatyanapravo_invest
VK (дефолты и инвестиции): https://vk.com/tatyanapravo_invest
Для профессиональной аудитории —  zakon.ru/Profile/Show