Новости рынков | Аналитики Альфа-банка прогнозируют дальнейшее снижение выручки, EBITDA и свободного денежного потока крупнейших сталепроизводителей РФ (Северсталь, ММК, НЛМК) на фоне замедления потребления стали

Аналитики Альфа-банка прогнозируют дальнейшее снижение выручки, EBITDA и свободного денежного потока крупнейших сталепроизводителей РФ («Северсталь», ММК, НЛМК) на фоне замедления потребления стали. Долговая нагрузка сектора к концу года, по их оценкам, останется умеренной, несмотря на низкую привлекательность экспорта из‑за крепкого рубля и высоких логистических издержек

Ключевые моменты:

• Прогноз по финпоказателям: дальнейшая просадка выручки, EBITDA и свободного денежного потока.

• Причины:
  – Потребление стальной продукции продолжает замедляться.
  – Крепкий рубль с начала года (крепче, чем годом ранее) и высокие логистические издержки делают экспорт нерентабельным (экспортный паритет близок к себестоимости неинтегрированных производителей).
  – Средняя ключевая ставка на 2026 год прогнозируется ЦБ в диапазоне 14–14,5% (выше предыдущих ожиданий).

• Падение потребления (за 4 месяца 2026 года к средним уровням 2021–2025 гг.):
  – Горячекатаный прокат (37–40% спроса): –18%.
  – Арматура (26–28% спроса): –16%.

• Экспортные цены: средняя тонна горячекатаного проката FOB Чёрное море составляет $468 (около уровней 201 года). Альфа−банк сохраняет прогноз $525/тонна. Перспективы значительного роста цен в 2026 году низкие (санкции, конкуренция объёмов, нет уверенной индикации роста конечного спроса).

• Влияние ближневосточного конфликта:
  – Нарушение цепочек поставок из Ирана.
  – Потеря Китаем рынков сбыта на Ближнем Востоке (22% экспорта стали КНР в 2025 году). Перенаправление китайских объёмов усилит конкуренцию, а сокращение производства стали лишит цены поддержки со стороны себестоимости (снижение поставок ж/р сырья в Китай усилит его профицит).

• Ответные меры компаний: они уже анонсировали заморозку инвестпрограмм, консервацию части мощностей и секвестр административных расходов

Итог

Российская сталелитейная отрасль сталкивается с одновременным давлением – падение внутреннего спроса, крепкий рубль и высокие издержки делают экспорт малопривлекательным. Дополнительное давление создаёт глобальная конкуренция и переток китайских объёмов. Компании вынуждены сокращать инвестиции и расходы. Альфа-банк ожидает ухудшения финансовых результатов, но считает долговую нагрузку управляемой

Источник: Интерфакс

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.