Доллар заглянул в кривое зеркало

Большего фарса я никогда не видел. Дональд Трамп угрожает повысить сборы на европейские автомобили с 15% до 25%. Но универсальные тарифы отменены Верховным судом! Более того, и введенные вместо них пошлины в 10% только что были признаны Торговым судом незаконными. Иран обстреливает американские корабли, те отвечают огнем по местам, откуда были выпущены ракеты. Но Белый дом утверждает, что режим прекращения огня не нарушен, а его хозяин считает инцидент мелочью. Куда катится этот мир?

Инвесторы вкладывают деньги, ориентируясь на старые шаблоны. Геополитика никогда не была долгоиграющим фактором. Все войны рано или поздно заканчиваются подписанием мирного договора. Главное, не упустить момент, когда пройдут соответствующие переговоры. И тогда вчерашние аутсайдеры становятся победителями, а лидеры – проигравшими. Возвращение доллара США к уровням, имевшим место до вооруженного конфликта на Ближнем Востоке, означает, что рынки считают его уже закончившимся. Но ведь это не так!

Rabobank называет еще одну причину разделения валют G10. Во главе списка стоят норвежская крона и австралийский доллар, валюты тех стран, которые повышают ставки. Банк Англии намерен это делать агрессивно, что объясняет третье место фунта в гонке. От ФРС же срочный рынок с 73%-ой вероятностью ждет сохранения стоимости заимствований на прежнем уровне. Дивергенция работает не на стороне гринбэка.

На мой взгляд, такой подход сродни кривому зеркалу. Агрессивно повышать ставки во времена стагфляции – все равно что рыть могилу своей экономике. ЕЦБ и другие центробанки громко об этом говорят, но вряд ли сделают. ФРС же благодаря силе Соединенных Штатов может позволить себе ужесточить денежно-кредитную политику. Рост инфляционных ожиданий к максимальным отметкам с 2023 свидетельствует в пользу такого решения.

По словам президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, чем дольше будет оставаться закрытым Ормузский пролив, тем выше вероятность повышения ставки по федеральным фондам. В этом безусловно есть логика. Рост цен на нефть спровоцирует ускорение инфляции в США и заставит ФРС прибегнуть к монетарной рестрикции.

Сбрасывать со счетов американский доллар слишком рано. Его неудачи последних дней – результат эйфории по поводу скорого завершения конфликта на Ближнем Востоке. Который еще не закончился.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"