Первичка рынка облигаций неделе. Продолжение...

Завершаем неделю первички выпусками среды и четверга. В меню три рублевых фикса и один флоатер.

Разбираем возможности для заработка.


СРЕДА (29 апреля)

📌 ТД РКС — 002Р-08

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: 25,5%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: ВВВ+ (НКР)

🔹 Начало торгов: 29.04.2026 (сразу в среду)

РКС Девелопмент – небольшой застройщик жилой недвижимости комфорт класса. Работает на рынках Москвы, Сочи, Краснодара, Твери, Пензы. На прошлой неделе НКР неожиданно повысил рейтинг на одну ступень до ВВВ. В свежем отчете НКР отмечает рост выручки в 3 раза из-за начала продаж квартир в Московском регионе. При этом отмечается крайне высокий уровень долговой нагрузки, а уровень обслуживания долга остается слабым. На вторичке торгуются 5 выпусков с доходностью в районе 28,5%. Новый выпуск метит в эти же цифры. Премии нет. Также удивляет позитив НКР, т.к. текущая ситуация на рынке жилищного строительства не содержит оснований для такого позитива, а рассматривая данного эмитента сложно игнорировать имеющийся высокий уровень задолженности. К покупке на первичке не рекомендуется.

ЧЕТВЕРГ (30 апреля)

📌 Каршеринг Русссия — 001Р-08

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: не выше 23%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: по 25% в даты 24, 28, 32-го купонов

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)

🔹 Начало торгов: 06.05.2026 (среда)

Крупная каршеринговая компания с автопарком в 30 тыс. машин, работающая под брендом Делимобиль. АКРА отмечает высокую рентабельность бизнеса, средний уровень долговой нагрузки и крайне низкое покрытие процентных платежей. Беглое изучение фин отчетности подсказывает, что с финансовом плане у эмитента не все хорошо. В декабре АКРА снизила рейтинг с А- до ВВВ+, продолжив понижательный тренд. В 2024 году у эмитента действовал рейтинг А+. Беглое изучение фин отчетности подсказывает, что в финансовом плане у эмитента не все хорошо. И рейтинг ВВВ+ держится на предпосылке, что эмитент, в т.ч. при поддержке акционера в ближайшее время улучшить свое положение. Верить такому – дело индивидуальное. Но кредитные риски высокие На вторичке торгуются 6 выпусков с доходностью к погашению от 26 до 33% годовых. Новый выпуск метить в нижнюю границу доходности. Премии нет. Риски высокие.

📌 ТрансКонтейнер — П02-03

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: фикс

🔹 Купон: 16,5%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: АА- (НКР, Эксперт РА)

🔹 Начало торгов: 06.05.2026 (среда)

📌 ТрансКонтейнер — П02-04

🔹 Срок обращения: 2 года

🔹 Номинал и валюта: 1000 руб

🔹 Тип купона: флоатер

🔹 Купон: КС + не выше 2,75%

🔹 Выплата купонов: ежемесячно

🔹 Амортизация: нет

🔹 Оферты: нет

🔹 Рейтинг: АА- (НКР, Эксперт РА)

🔹 Начало торгов: 06.05.2026 (среда)

Крупнейший оператор железнодорожных контейнерных перевозок в России. НКР на прошлой неделе снизил рейтинг на одну ступень, выровняв его с рейтингом Эксперт РА. НКР отмечает влияние охлаждения экономики на снижение спроса на услуги компании. В итоге у компании снижается выручка, растет долговая нагрузка и снизился запас запаса прочности по обслуживанию долга. Из положительного: сохраняется хорошая рентабельность и высокий уровень ликвидности. Прогноз НКР неопределенный, что подразумевает высокую вероятность дальнейшего понижения рейтинга. По свежей отчетности за 2025 год выручка снизилась на 10%, появился чистый убыток в 9 млрд. руб., а также ухудшились долговые метрики. Также эмитент нарушил ковенанты по кредитам, за которые санкций от банков не последовало. Из положительного: хорошая рентабельность операционной деятельности и стабильно высокий положительный денежный поток. У эмитента в обращении на вторичке 2 флоатера, с КС + 1,5% и КС + 2,5%, торгуются ниже номинала по ценам в коридоре 97,3% — 98,3%. В данном случае покупка нового флоатера не имеет смысла. Фикс же при стартовом купоне дает премию в похожим бумагам ГТЛК, Новотранс, ПКТ, Селектелу. Бумага интересна при купоне не ниже 15,8%. В последнее время размещения крупных компаний смущают неопределенностью с объемами. Перед размещением пишут гибкую формулировку от 5 млрд. руб., которая по факту может увеличится в несколько раз. В данном размещении участвуют аж 5 организаторов и вероятность старта вторички ниже номинала довольно высокая. Если ожидания оправдаются, то будет возможность поднабрать из стакана. 

P.S. Не является инвестиционной рекомендацией.