Люди выводят деньги с биржи 🚨

◽️Анализируя денежные потоки в крупнейших фондах на акции (1фото — EQMX, TMOS и др.), я пришел к весьма любопытным выводам. С июля 2024 года, когда начался цикл жесткого повышения ставки с 16% до 21%, из фондов акций на постоянной основе выводятся крупные суммы. За этот период чистый отток составил более 26 млрд рублей. Вывод неутешительный: несмотря на то, что цикл уже развернулся и ставку начали активно снижать обратно с 21% до 15%, приток в акции до сих пор не вернулся. На первый взгляд может показаться, что люди просто массово забирают деньги с биржи, но статистика по облигационным фондам рисует абсолютно обратную картину.

◽️Мы по-прежнему видим признаки избыточного оптимизма в фондах на облигации (2 фот — взял 16 самых крупных):

🔽с начала 2026 года каждую неделю в фонды облигаций притекает в среднем по 20 млрд рублей;

🔽последний раз схожий ажиотаж наблюдался в июле 2025 года, когда на рынке присутствовал однозначный консенсус по поводу резкого снижения ставки, который потом ЦБ сломал об колено.

◽️Главным драйвером для смены парадигмы последних лет и начала исхода из облигаций может послужить потенциальная девальвация рубля. Она способна сильно обесценить реальную доходность в облигациях и запустить валютную переоценку в акциях.

◽️Не думаю, что этот процесс начнётся завтра, но мне кажется, что точка невозврата будет пройдена именно в 2026 году. И маятник качнётся в другую сторону.

❓Как думаете, дождемся ли мы возвращения моды на акции? Или IMOEX — 💀?