Лукойл, Новатэк, Татнефть - как идут дела? Разбор отчётов и прогнозы по дивидендам

Разбираем отчёты Российских компаний — начнём с нефтегаза как основного сектора в индекс Мосбиржи

 Лукойл опубликовал МСФО за 2025 год в марте. 

 Выручка: 3,76 трлн рублей, -14,7% за год.Чистая прибыль составила 92,5 млрд руб. против 792,5 млрд руб. годом ранее.Чистый убыток — 1,06 трлн рублей 

 Как бы страшно не звучало на первый взгляд графа с убытком, пугаться заранее не стоит — это цифры после переоценки международного сегмента бизнеса, который списали в убыток. После закрытия сделок, полученные деньги пойдут на байбек/дивиденды, долгов, которые можно было бы погасить, не имеется. 

 Из-за переоценки активов гораздо разумнее будет посмотреть на движение EBITDA. Тут у нас снижение на 35% до 892 млрд рублей. 

 Сегмент международного бизнеса хоть и не был крупнейшим для Лукойла, генерировал до 20% EBITDA, и хотя-бы вернуться к прежним показателям будет сложно. Нет денег — нет дивидендов, все просто. 

 Ситуацией вокруг Ирана компания наверняка воспользовалась, увидим это позднее в отчёте за 1 квартал. Но нефть продавали без дисконта. Пока что дивиденд в размере 10% прогнозируют аналитики. 

 Новатэк — у него разберём отчёт за 6 месяцев 2025 года (вторая половина года) 

 Выручка составила 641,3 млрд рублей, -19,2%.EBITDA всего 387,5 млрд рублей, -26,5%.Прибыль за год 507,5 млрд рублей, снижение на -8,3%.

 Тут как у Лукойла, только наоборот. Чистая прибыль от деятельности составила 2026 млрд, но был разовый недежныц доход, предположительно, благодаря переоценке, размером 300 млрд. 

 Последние 2 месяца наблюдаются проблемы с поставками СПГ, Катар и соседние страны попросту не могут сжижать и поставлять сырье. Новатэк также воспользовался ситуацией, поставки в Испанию выросли на +12%. И хоть Новатэк исторически оценивался рынком дороже по мультипликаторам, премия к долгосрочному росту всё ещё есть. 

 Татнефть и снова МСФО за весь 2025 год 

 Выручка: 1,82 трлн рублей, -10,5% за год.EBITDA: 152,1 млрд рублей, снижение на -22,3% за год.Чистая прибыль 92,5 млрд рублей, снижение на -50,3%.

 Год был тяжёлым, прибыль упала вдвое. На фоне особого преимущества Татнефти (глубокая переработка нефти) падение выглядит ещё более катастрофическим. А котировки оценивают компанию недешево, хотя особых триггеров для роста в ближайшее время не предвидется. Если заплатят 75% от свободного денежного потока, то получаем дивидендную доходность ≈11-12%, если 50% — то 10%.

 Мы в Макс: https://max.ru/easy_inve 

Мы в Телеграм:  https://t.me/+Cr_qy7J8cpUwZWYy