<HELP> for explanation

Блог им. Ingenuus

Междилерское РЕПО и кредитный риск

Первый мой пост был посвящен типам клиентских договоров. В продолжение темы я покопался в Правилах торгов ФБ ММВБ. В соответствии с правилами все сделки, заключаемые  за счет средств клиента (в секторе Основной рынок), проходят как сделки от имени брокера, т.е. являются сделками по договору комиссии. Соответственно риски за исполнение сделки несет брокер.

Теперь перейдем к дискуссии. Возникает вопрос относительно рынка междилерского РЕПО (который как раз и входит в сектор Основного рынка). Предположим, исполнена первая часть сделки РЕПО, по которой клиент брокера получает деньги. Клиент забирает деньги со счета брокера, а брокер вынужден отвечать по второй части РЕПО. Или такая ситуация, по первой части клиент брокера получает бумаги с дисконтом, продает их и забирает деньги. Как в такой ситуации можно считать риски на брокера, если за ним реально стоит клиент?
 

Странный вопрос, ну например, как способность брокера исполнить обязательства в случае отказа клиента от их исполнения
avatar

MikeVD

MikeVD, Вы, как контрагент, вряд ли имеете информацию о клиентах брокера.
avatar

Ingenuus

Ingenuus, А это по большому счету и не нужно:) Оценивается риск брокера, а не клиента
avatar

MikeVD

а брокер не даст вывести деньги со счета, вот и все
у клиента есть обязательства
avatar

billikid

billikid, А какой тогда смысл клиенту делать РЕПО? Или Вы имеете ввиду, что клиент на эти деньги может приобретать только активы, становящиеся предметом залога?
avatar

MikeVD

MikeVD, смысл репо в:
-более дешевом ресурсе, чем маржиналка от брокера
-возможность получить деньги под актив, не попадающий под маржиналку
-возможность пирамиды в бондах

да много для чего можно пользовать репо
avatar

billikid

billikid, Вопрос был не об этом: зачем клиенту репа, если он не может воспользоваться деньгами?
avatar

MikeVD

MikeVD, +1
avatar

Ingenuus

MikeVD, а зачем брокеру гемморой иза неисполнения клиента?
из личного опыта, «по обе стороны прилавка»:

если клиент сделал 1 сделку репо на 100 руб и хочет вывести 100 рублей — ему не дадут это сделать 100% (если это не спец/вип/ клиент, друг акционера брокерки и тд)

если же клиент сделал 2 сделки по 50 руб, совокупно на 100 руб (или 1 сделку на 50 руб и остался актив на 50 руб), то вывести 50 рулей ему дадут
avatar

billikid

billikid, В первом случае клиенту нет никакого смысла делать репу
avatar

MikeVD

MikeVD, смысл есть, если клиент хочет зарепить весь свой портфель цб и вывести все бабло со счета
avatar

billikid

billikid, Из вашего примера это не следует, к тому же Вы в самом начале говорили о том, что брокер не даст клиенту вывести деньги со счета. Если клиент хочет это сделать, у брокера есть простой способ: более глубокий дисконт для клиента, особенно если у брокера нет достаточной ликвидности
avatar

MikeVD

MikeVD, обычному рыночному клиенту не дадут вывести 100%, верно

на практике я встречал возможность вывода до 75% от стоимости активов
avatar

billikid

billikid, Да не вопрос. Просто изначально Вы написали (ну или я Вас так понял) о блокировке всей суммы
avatar

MikeVD

MikeVD, угумс
вывести дадут, но не всё и не все
avatar

billikid

billikid, Я так понимаю, что величина средств, которую совокупно могут вывести клиенты брокера, ограничивается нормативом ФСФР R1?
avatar

Ingenuus

Ingenuus, да
avatar

billikid

billikid, а если брокер не такой честный, как Вы предполагаете, а сам в участвует в махинациях?
avatar

Ingenuus

Ingenuus, ааа, ну тогда просто бессмысленно что-то оценивать :)
avatar

billikid

billikid, с другой стороны странно запрещать клиенту вывод средств/бумаг после первой части РЕПО, ведь клиент за тем и заключает сделки РЕПО, чтобы покрыть свои нужды в ликвидности.
avatar

Ingenuus

Я так понимаю вопрос возник после ситуации с БД «Алмаз»
avatar

MikeVD

MikeVD, да
avatar

Ingenuus


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW