Аналитики АКБФ о Сургутнефтегазе: высокий потенциал роста на фоне убытка

Акции Сургутнефтегаза с начала года показали нейтральную динамику: «префы» выросли на 0,5%, обыкновенные снизились на 2%. Компания зафиксировала крупный убыток по итогам 2025 года — 251,209 млрд руб. против прибыли 923,274 млрд руб. годом ранее. Основная причина — курсовые разницы на фоне укрепления рубля. Аналитики АКБФ считают спад краткосрочным и сохраняют рекомендацию «покупать».

Убыток и его природа. Убыток до налогообложения составил 389,245 млрд руб. против прибыли 1 369,161 млрд руб. годом ранее. Большая часть негативного эффекта связана с переоценкой ликвидных активов из-за укрепления рубля. В первом полугодии убыток достиг 452,7 млрд руб., однако во втором полугодии компания получила прибыль 201,5 млрд руб. Финансовые результаты оказались хуже прогнозов, но текущий спад рассматривается как краткосрочная тенденция.

Драйверы: рубль, инфляция и нефть. Аналитики АКБФ прогнозируют курс доллара на 2026 год в диапазоне 90–100 руб., курс юаня — 13,5–14,5 руб., ключевую ставку — около 14%. На нефтяном рынке сохраняется дефицит (1–2% к концу года). Объём ликвидных активов («кубышка») оценивается в около 6,5 трлн руб. Прогноз EBITDA на 2026 год — около 1,7 трлн руб., чистой прибыли — около 1,4 трлн руб.

Дивиденды и оценка. С учётом стабильной дивидендной политики возможна выплата по итогам 2026 года на уровне около 0,9 руб. на акцию. Снята 15-процентная поправка на риск, связанная с неполным раскрытием отчётности, но общий дисконт остаётся высоким: около 80% для обыкновенных и 65% для привилегированных акций. Справедливая стоимость: 41,19 руб. (обыкновенные) и 77,58 руб. (привилегированные). Потенциал роста — 97% и 85% соответственно. Рекомендация — «покупать».

Подпишитесь ( t.me/+KhEQZ_sH6R04YmIy ) на в канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.

Откройте ( akbf.ru/?action=openAccount&utm_source=smartlab&utm_medium=article ) индивидуальный инвестиционный счет, чтобы успеть оформить налоговый вычет до 88 000 рублей. Акция ПАО «Татнефть» в подарок.




#Сургутнефтегаз #SNGS #SNGSP #AKBF #нефть #кубышка #дивиденды #прогноз #покупать