АКБФ о МТС: 35 руб. дивидендов получено, 5 руб. ожидается — что дальше

Акции МТС с начала года подорожали на 7%, заметно опередив рынок. Поводом для оптимизма стала сильная отчётность за IV квартал 2025 года: чистая прибыль взлетела до 21,5 млрд руб. против 1,4 млрд годом ранее. Показатель значительно превысил прогнозы аналитиков благодаря росту OIBDA и положительной переоценке финансовых инструментов.

Бизнес растёт, несмотря на сложности. Аналитики АКБФ отмечают способность менеджмента находить эффективные решения для увеличения выручки даже в непростых внутриэкономических условиях. Прогноз среднегодового прироста выручки на 2025–2032 годы повышен до 13,8% (ранее 12,5%). Поддержку оценкам оказало и снижение стоимости долга на фоне смягчения политики ЦБ.

Регуляторные риски позади. МТС урегулировала претензии ФАС по поводу повышения тарифов весной 2024 года. Компания инвестирует 2,4 млрд руб. в развитие сети в малых населённых пунктах — цена за закрытие вопроса. В дальнейшем это позволит более гибко подходить к тарифной политике.

IPO на горизонте. Менеджмент рассчитывает провести в 2026 году размещение акций двух активов — в сфере рекламных технологий и кикшеринга. Успешные IPO могут стать дополнительным драйвером для роста группы.

Дивиденды: щедрость и осторожность. Финансовый директор Алексей Катунин подтвердил намерение выплатить по итогам 2025 года 35 руб. на акцию — повторение прошлогоднего уровня. Однако прогноз на 2026 год составляет всего 5 руб. на акцию. Причина — ожидаемое ускорение инфляции и сложности с переносом издержек в тарифы, а также риски роста стоимости обслуживания долга.

Прогнозы по прибыли. Аналитики повысили прогноз чистой прибыли на 2026 год с 35 до 42,9 млрд руб. При этом прогноз OIBDA скорректирован вниз — до 323,5 млрд руб. Базово-оптимистичный сценарий предполагает чистую прибыль 42,7 млрд руб. и OIBDA 320,2 млрд руб.

Оценка и рекомендация. Справедливая стоимость акций пересмотрена с 231,1 до 224,52 руб. Это предполагает потенциал снижения около 1% от текущих уровней. Дисконт на риски сохранён на высоком уровне 40% (повышен в январе на фоне геополитической неопределённости). Рекомендация по бумагам — «держать».




Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.

#МТС #MTSS #AKBF #дивиденды #телеком #отчётность #держать #прогноз