Сбербанк в 2025 году: рекордная прибыль и уверенный прогноз на дивиденды

🏦 Сбербанк подтвердил статус главной финансовой машины страны, представив сильные результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года. Чистая прибыль выросла на 6,5% год к году, достигнув 1 307,3 млрд рублей. При этом третий квартал стал рекордным в истории банка: чистая прибыль за этот период составила 448,3 млрд рублей (+9% г/г).

📈 Ключевой драйвер роста — чистые процентные доходы, увеличившиеся на 18% (до 2 567,8 млрд руб.) благодаря росту работающих активов и повышению доходности. Чистая процентная маржа в третьем квартале выросла до 6,17% (с 6,09% во втором), что отражает позитивный эффект смягчения денежно-кредитной политики. Комиссионные доходы прибавили скромные 0,5% из-за высокой базы прошлого года, но это ожидаемо и не влияет на общую картину.

📊 Рентабельность капитала (ROE) за девять месяцев составила 23,7% — выдающийся уровень. Доля обесцененных кредитов с начала года выросла на 1,1 п.п. (до 4,8%), но в третьем квартале динамика замедлилась — снижение ставки начинает снижать нагрузку на заёмщиков. Операционные расходы увеличились на 14,4%, оставаясь под контролем.

💸 Дивидендный кейс. За девять месяцев банк уже заработал на дивиденды около 30,27 руб. на акцию (доходность ~10,4% к текущей цене). С учётом четвёртого квартала финальная выплата за 2025 год гарантированно превысит 37–38 руб. Это будет новый рекорд дивидендных выплат Сбера. Подробный прогноз и даты отсечки — в нашем Telegram-канале.

📌 Прогноз на год подтверждён. Менеджмент сохранил ключевые ориентиры:
— ROE > 22%
— Чистая процентная маржа > 5,9%
— Стоимость риска ~ 1,5%
— Достаточность капитала > 13,3%
— План по росту чистой прибыли относительно 2024 года.

Единственная корректировка — прогноз по комиссионным доходам снижен с 7–10% до 3–5%, что не меняет общей картины.

🔍 Оценка и взгляд. Сбер торгуется с P/E = 3,9x и P/B = 0,83x — ниже исторических средних. Апсайд с учётом дивидендов на горизонте 12 месяцев оцениваю более чем в 30%. Банк продолжает радовать качеством прибыли и прозрачностью. Ожидаем рекордного завершения года и новых дивидендных выплат.