Первичка рынка облигаций на этой неделе

ЧЕТВЕРГ

📌 Гидромаш-Сервис — 002Р-01 (для квалов)
🔹 Срок обращения: 10 лет
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: флоатер
🔹 Купон: КС + не выше 3,5%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: нет
🔹 Оферты: PUT через 3 года
🔹 Рейтинг: А+ (НКР), А (Эксперт РА)
🔹 Начало торгов: 11.03.2026 (среда)

Крупный производитель насосного оборудования для нефтегаза, энергетики, ЖКХ, металлургии и пр. отраслей. Эксперт РА отмечает комфортную долговую нагрузку при среднем покрытии процентных платежей, а также умеренный уровень ликвидности. В прошлом году группа компаний была национализирована по иску Генпрокуратуры, после чего перешла под контроль новых собственников (РусГазДобыча). Эмитент любит оферты в своих выпусках, и новый выпуск становится самым длинным по сроку на вторичке. Новый флоатер подразумевает первый купон на уровне 19%, с последующим снижением за КС. Начальный купон и доходность соответствует доходности бумаг на вторичке, премии нет. Та же история и в сравнении с другими эмитентами рейтинга А. Инвест мотивация к покупке отсутствует. 

📌 ГК Пионер — 002Р-03 (для квалов)
🔹 Срок обращения: 3 года
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: флоатер
🔹 Купон: КС + не выше 4,5%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: нет
🔹 Оферты: нет
🔹 Рейтинг: А- (НКР, Эксперт РА, АКРА)
🔹 Начало торгов: 11.03.2026 (среда)

Крупный московский застройщик снова выходит на рынок. После длительного перерыва Пионер в декабре 2025 г вернулся на рынок облигаций с флоатером и купоном КС+4,5%. Эксперт РА отмечает комфортные показатели долговой нагрузки при низком уровне процентного покрытия, а также сильные показатели рентабельности. Смущает отрицательный денежный поток и низкий уровень ликвидности. Классический профиль застройщика, который активно и на постоянной основе финансирует CAPEX, но в ответ получает доход порциями на непостоянной основе через раскрытие счетов эксроу. Новое предложение по купону аналогично торгуемому на вторичке выпуску, которые болтается у номинала. Мотивации покупать новый выпуск нет. При большом желании лучше последить за стаканом после размещения, в расчете на ценник ниже номинала.

📌 Газпром Нефть — БО-005Р-05R 
🔹 Срок обращения: 3 года
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: флоатер
🔹 Купон: КС + не выше 1,7%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: нет
🔹 Оферты: нет
🔹 Рейтинг: ААА (АКРА, Эксперт)
🔹 Начало торгов: 12.03.2026 (четверг)
 
Очередной флоатер от эмитента с высшим кредитным рейтингом. Выпуск с аналогичными параметрами размещался в конце января, по итогам размещения купон снизился до КС+1,5%. Последние недели цена бумаги держалась в районе 101%. В новом выпуске купон точно спуститься с начальных позиций. На рынке сейчас большой выбор надежных флоатеров. Но это хороший вариант для консервативных инвесторов в целях холда до погашения, но при условии если купон будет не ниже КС+1,5%.