АКБФ: Норникель растет быстрее рынка и сохраняет 36% апсайда

Аналитики АКБФ представили обновленную оценку акций ПАО «ГМК «Норильский никель». С начала года бумаги компании выросли на 4,5%, опередив индекс Мосбиржи (+1%). Потенциал дальнейшего роста, по нашей оценке, составляет 36%, рекомендация «покупать» сохраняется.

Ключевые факторы от аналитиков АКБФ:

📈 Пересмотр цен на металлы
В январском прогнозе мы повысили оценку цен на «корзину» ГМК:
• Платина: $3000/унц. (ранее $2800)
• Палладий: $2380/унц. (ранее $2220)
• Никель: $21055/т (ранее $19625)
• Медь: $15560/т (ранее $14500)

Среднегодовой прогноз прироста цен на платину и палладий в 2027–2032 гг. — 19% и 16%, на никель и медь в 2026–2033 гг. — 8% и 12%. Золото в 2026 г. ожидаем в диапазоне $4400–$5200.

🏭 CAPEX и дивиденды
• Капзатраты в 2026 г. сохраняются на уровне $2,6 млрд
• Риторика руководства по дивидендам смягчается
• Прогноз дивидендов АКБФ: 3,1 руб./ао за 2025 г., 6,9 руб./ао за 2026 г.

📊 Отчетность и оценка
Отчет по МСФО за 2025 г. показал более сильное влияние укрепления рубля, чем ожидалось. Прогноз EBITDA на 2026 г. скорректирован до 682,6 млрд руб., чистой прибыли — до 254,2 млрд руб.

С учетом повышения дисконта на геополитические риски (включая предварительное решение ITA о пошлинах на палладий) справедливая стоимость от АКБФ — 209,97 руб./ао.

Прогноз составлен 17.02.2026.

👉 Подпишитесь на Telegram-канал АКБФ, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.

📊 Откройте индивидуальный инвестиционный счет в АКБФ и получите акции ПАО «Татнефть» в подарок. Успейте оформить налоговый вычет до 88 000 рублей.




#АКБФ #Норникель #GMKN #Инвестиции #ФондовыйРынок #Аналитика #Мосбиржа #Дивиденды #Смартлаб