Дал комментарий в Деловом Петербурге по поводу ситуации на рынке.

Текущие уровни отскока:

BTC торгуется в районе $68-70 тыс., ETH — около $2 тыс., SOL — в зоне $70.

Период 2-10 февраля прошёл под знаком «страха»: после пролива BTC к ~$60 тыс. и ETH к ~$1 750 рынок увидел каскад ликвидаций на деривативах — в отдельные сутки суммарно закрывали позиций на $1+ млрд, что и усилило шпильки вниз.

Вывод простой: да, рынок крипты, по-прежнему, один из самых волатильных, но мы это уже проходили. При этом фундаментально он никогда не был так крепок.

ETF-потоки (02-08 февраля):

• BTC-ETF: -318 млн долларов

• ETH-ETF: -168 млн долл

• Sol-ETF: -почти 10 млн долларов

Это добавило давления в моменте, но важно, что паники на уровне «массового выхода институционалов» рынок не показал: структура спроса скорее стала осторожнее, чем развернулась.

Крупные держатели и безубыток (PnL):

• ETH: средняя зона безубытка около $2 200 (по ончейн-данным целиком — 2450$, провал ниже $2 000 увеличил нереализованные убытки и спровоцировал защитные продажи.

• BTC: крупные держатели этого цикла — в минус начиная с 98000$ (по всем ончейн данным безубыток крупных инвесторов — 55133$).

• SOL: уровень безубытка на основе Onchain_данных для крупных инвесторов — 137$.

Но не смотря на сантимент среди крупных игроков мы не наблюдаем паники и резких продаж.

Strategy Майкла Сейлора использует глубокие коррекции для усреднения позиции, Том Ли в публичных комментариях снова занял «контр-трендовую» позицию — трактуя распродажу как фазу перегиба, а не начало долгой зимы.

Маленький вывод: когда на рынке страшно, у долгосрочных игроков чаще включается не паника, а дисциплина.

Почему BTC уходил к $60 тыс.:
плечевой трейдинг — рост открытого интереса перед движением вниз, цепочка стопов и маржин-коллов, далее — «эффект домино».

Среди примеров потерь — публичные истории по агрессивным трейдерам на фьючерсах (в т.ч. с крупными лонгами на BTC/ETH), а также компании и фонды с высокой долей альтов, которые теряли 50-60% от локальных максимумов за считанные дни именно из-за высокой беты и низкой ликвидности.

Сценарий:
отскок к марту и постепенное восстановление с периодическими коррекциями.

Обновление минимумов возможно, если снова совпадут триггеры: новая волна ликвидаций на деривативах, продолжение оттоков из ETF и ухудшение глобального risk-off.

Но важная деталь цикла — в рынке не было «массовой эйфории», а значит и затяжную медвежью фазу я считаю менее вероятной.