Мой портфель сейчас: зачем много облигаций

Есть простая реальность: последние лет 10 индекс Мосбиржи с учетом дивидендов (MCFTR) дает в среднем 12,3% годовых. А за последние 5 лет CAGR вообще 4,2% годовых 😢

При этом год назад доходности по крепким облигациям давали 20%-25% на 2-3 года вперед. Да даже сейчас у меня в портфеле выпуски дают от 15% у самых надежных до 23%-25% у ковбойской части. Для российского рынка это очень много!

❗️Если до сих пор можно зафиксировать такую высокую доходность на 2-3 года, зачем покупать акции?

Прямо сейчас ОФЗ все еще дают больше, чем в среднем дал рынок акций с января 2016 года (привет пишущим посты про 2016 год 😁). 

Но помним, что так будет не всегда!

Это последствия очень долгой и очень высокой ключевой ставки. Так не может длиться вечно. К концу года ЦБ снизит ключ на несколько процентов и таких доходностей уже не будет, как нет тех, что были год назад при ставке 21%.

С одной стороны все просто: пока доходности надежных облигаций выше 12,3% выглядит логичным покупать их, а не акции. С другой стороны, когда доходность бондов снизится, индекс Мосбиржи к этому моменту уже вырастет.

Я неплохо отбираю акции, раз регулярно бью рынок, поэтому держу часть в них, а не всё в облигациях. Но тут важно понимать, что при падении доходностей облигаций, условно через год-два, покупать бонды уже просто не будет смысла.

Тогда структура портфеля поменяется сама собой: при низком ключе будем наращивать акции, хоть и стоить они будут дороже. С финансовой точки зрения такой подход даст максимальную доходность на длинном горизонте.