Интересна ли КЦ ИКС 5 для добора в дивидендный портфель

ИНВЕСТКАРТОЧКА «КЦ ИКС 5» 🔟
(Доля в портфеле 💼 ≈ 8%)
(Актуально на 20.01.2026 года)

СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ💪

📌  Диверсификация форматов
 
Х5 имеет форматы: супермаркеты, магазин у дома, жёсткие дискаунтеры, доставка и кухня.

  При изменении рынка, покупатели будут перетекать из одно формата в другой.👍

📌 Низкая долговая нагрузка и стабильный бизнес

   Держат чистый долг/EBITDA на уровне 1.2-1.4, что является очень комфортным уровнем.

  Спрос неэластичный, а значит сильных просадок по выручке не будет.

📌  Дивидендная политика

   Стабильно платят дивиденды дважды в год. И в случае, если чистый долг/EBITDA ниже уровне 1.2-1.4, то на дивидендную выплату добавляют из заëмных средств.

📌 Внутренняя история и впитывание инфляции

   Компания не зависит внешних шоков на прямую, только от общего влияние на экономику страны.

  При нормальной инфляции легко переносят еë на полку.

📌 Логистическая инфраструктура

   У X5 Group есть 80 распределительных центров и 7 210 собственных грузовых автомобилей, что обеспечивает эффективность поставок.

СЛАБЫЕ СТОРОНЫ😟

📌  Высокая конкуренция

   В продуктовом ритейле очень высокая конкуренция, что не даëт иметь высокую рентабельность.

📌 Антимонопольное регулирование

  Нельзя иметь более 25% магазинов в муниципальном районе. Частично решается через использование франшизы.


ВОЗМОЖНОСТИ 🚀

📌  Консолидация рынка

  На крупных игроков приходится чуть больше 35% рынка. В развитых странах эта цифра варьируется от 50-60%. Есть куда расти.

📌  Диверсификация форматов

   Х5 угадал с развитием формата «у дома», теперь угадал с развитием жёстких дискаунтеров — это помогает расти даже на фоне конкурентов.

  Жёсткие дискаунтеры «Чижик» должны выйти на положительную EBITDA и давление на  EBITDA группы будет снижаться.

  📌 Дивидендная политика

   Рост EBITDA на группу имеет двойное влияние на дивиденды:
   Рост дивидендов из-за роста бизнеса;
   Рост дивидендов из-за добавления на выплату заëмных средств, чтобы поддерживать чистый долг / EBITDA в диапазоне 1.2-1.4.

  📌 Цифровой бизнес

   Цифровой бизнес как ключевой драйвер роста. По данным на 2025 год, цифровая коммерция (онлайн-заказы, экспресс-доставка, омниканальные сервисы) растёт значительно быстрее традиционных продаж.

📌 Собственные торговые марки

  Активно развивает собственные торговые марки (СТМ) как стратегическое направление, стремясь увеличить их долю в общем товарообороте магазинов.
   В Пятерочке около 25%, в Чижике около 65%.

УГРОЗЫ 📉

📌  Низкомаржинальные регионы

    Самые маржинальные территории уже давно освоены. Магазины в поселке по маржинальности уступает такому же в крупном городе.

📌 Высокая инфляция

   В 2025 году маржинальность группы падала из-за того, что рост EBITDA не успевал за ростом зарплат.

📌 Неконтролируемый капекс

   Освоение новых регионов ведëт к высоким капитальным затратам. Причëм в отличии от Ленты Икс 5 не покупает региональных ритейлеров, а выстраивает систему с нуля — это может быть очень дорого.

📌 Перекос в нерентабельные форматы

  Новых «Перекрестков» открывается мало, так как они почти не растут.

   Активно открываются «Пятерочки» и «Чижики», но мало кто пишет, что у «Чижиков» рентабельность ниже чем магазинов «у дома».

  Рост доли магазинов Чижиков в группе будет размывать рентабельность.
  
ИДЕЯ 💡

💰  Стабильный бизнес = стабильные дивиденды. Даже при снижении чистой прибыли, мы можем ожидать не менее 300 рублей на акцию.

↗️   Рост онлайн-сегмента. Продолжение консолидации отрасли. Мультиформатность, которая помогает расширять присутствие там, где больше приток клиентов.

СКРИНШОТ
   Ближе к красной линии добираем, при жёлтой держим или распродаëм часть, если много набрали и при зелëнной лучше выходить, если не планируете держать года 2-3.
 


  
ТОЧКИ ВЫХОДА 💰

  Реализация «угроз», следим за рентабельностью.

  Достижение котировок зеленной линии.

  Краткий состав моего портфеля можно посмотреть здесь 👇
t.me/RudCapital/809

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией