АФК Система новые выпуски облигаций с доходностью до 21% и ежемесячным купоном⁠

На долговой рынок облигаций снова выходит крупнейшая в России инвест-компания. И она снова хочет попросить у вас деньги в долг! АФК система всем нам давно знакома, посмотрим на ее обновленный кредитный рейтинг, свежий финансовый отчет и оценим риски, чтобы понять АФК Системе все также безопасно давать деньги? На этот раз сразу два выпуска флоатер и фикс со сроком 2-2,5 года, без оферты и амортизации. Выпуск будет доступен как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

АФК Система — крупнейшая в России публичная инвестиционная компания, основанная в 1993 году. В портфель активов входят преимущественно российские компании более чем из 15 отраслей экономики, основные активы: МТС — наиболее значимый актив в сфере телекоммуникаций, Медси — медицина, Segezha Group — лесная промышленность, Ozon — ритейл и маркетплейс, Etalon Group — строительство и девелопмент и другие активы. ISIN: RU000A0DQZE3

✅Выручка выросла на 7,3% г/г и достигла 617 млрд.р.
✅OIBDA также выросла на 10,5% г/г и составила 179 млрд.р
🥲Активы увеличились на 5% до 2,89 млрд.р А на счетах 99,5 млрд.р кэша, хотя в конце 2024 года было 158 млрд.р… (в конце 2024 было 158 млрд).
❌В прошлом году компания показала прибыль за 1 полугодие 2024 года, сейчас демонстрирует чистый убыток в размере 81,9 млрд.р. Всю прибыль сейчас съедает проценты по займам.
🔽Долг всей Группы уже достиг 1,4 трлн.р, а показатель ЧД / OIBDA близок к 4,2х (в конце 2024 был 3,83х).

Компания генерирует финансовый поток это видно по выручке, но проценты по займам съедают абсолютно все! Из хорошего стоит отметить, что АФК Система получит хороший дивиденды от Озона, которые сможет пустить в ход, т.к фин положение у компании усугубляется.

⭐ Рейтинг:
Рейтинг эмитента: AA- «негативный»от Эксперт РА и от АКРА, дата обновления июль 2025 года.

💼Размещение.
АФК Система размещаются 4 декабря (сбор заявок до 1 декабря включительно) и планируют собрать заявки на облигации, с постоянным купоном и флоатером на срок до 2,5 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска.

⚙Наименование: Выпуск 002Р-06 фикс
Объем: от 5 млрд.руб на 2 выпуска
Номинал: 1000 руб
Ориентировочная ставка купона: до 19,2%
Срок размещения: 2,5 года
Начало размещения: 4 декабря 2025.
Оферта: нет
Амортизация: нет
Для неквалифицированных инвесторов
Выплаты: ежемесячные выплаты.

⚙Наименование: Выпуск 002Р-07 (флоатер)
Объем: 5 млрд.руб на 2 выпуска
Номинал: 1000 руб
Ориентировочная ставка купона: до КС + 4,5%
Срок размещения: 2 года
Начало размещения: 4 декабря 2025.
Оферта: нет
Амортизация: нет
Для неквалифицированных инвесторов
Выплаты: ежемесячные выплаты.

Все очень стандартно для нашего долгового рынка, есть плюсы ( хороший кредитный рейтинг, есть драйверы роста, например провести IPO своих дочек), но сплошные убытки и большой общий долг все портит. (Только на обслуживание долга компания тратит 27 млрд.р в месяц! Это очень много). Поэтому считаю, что компания начнет продавать свой инвест портфель, чтобы обслуживать свои долги. Не думаю, что в ближайшее время компания обонкротиться, рейтинг оправдан, буду ли я участвовать? Скорее всего нет, т.к портфель с облигациями пока сформирован.

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!