Отчет POSI - есть ли интрига?

Интрига дня!

Если вы думаете, что самая интересная новость — это тенденция к тотальному «отстрелу» видных крипто-бизнесменов, то нет...

Мы люди мирные и нас интересует сегодняшний отчет Позитив Технолоджис.

Больной, но любимый ребенок Московской биржи. Вечно невыполняющий обязательства, но безмерно любимый акционерами.

Привязать действия любящих к математике может статься тяжело, но попробуем.

Итак, 9 месяцев — это уже показатель. И как бы не увещевали нас, что в Q4 возможны чудеса — опыт прошлых лет показывает, что чудес не будет.

Попробуем установить планки уровней: падение, «флэт», рост.

В случае POSI есть два фактора — собственно арифметический (P/E) и настроение рынка.

В целом, в текущем P/E настроение отражает. 27 (у Яндекса, очевидно самой здоровой компании в портфеле Российского ИТ — 15). Но кратковременные движения в POSI поддерживаются более спонтанными эмоциями.

Фактура. По итогу года руководством ожидаются отгрузки (не выручка!) 33-35-38 млрд руб. В общем, отгрузка и выручка — это показатели, на разнице в которых разработчики софта могут знатно химичить. И нам придется сравнивать по факту не строго-коррелирующие величины (отгрузки и прибыль). Но, что же. Положимся на то, что «химичить» компания будет одинаково год к году.

Итак, в прошлом году отгрузка 9 месяцев составила 9 млрд (совпадение случайно) и по итогу года дала отгрузку 24,1 млрд. Нет никаких достоверных оснований (кроме слов Максима Филипова), что сезональность претерпит какие-то изменения.
Получаем очень простую последовательность, полученную из пропорций: 12,32-12,95-14,06

Это отгрузки, при которых акции PT, наверняка, пойдут наверх или как минимум не упадут. Любые цифры, которые подтверждают планы руководства воспринимаются фанатами «на ура».

Прибыль? Она, конечно может подпортить картину, но… опять-таки массонская ложа PT спишет негативные цифры прибыли на «неполный год». Напомню, что после 9 месяцев прошлого года чистая прибыль PT была минус (!) 5,26 млрд, а год-таки свели в плюс 3,7. В этом году PT, как я отмечал в разных заметках на своем канале, затянул пояс. Так что, прибыль скорее будет лучше, чем минус 5 ярдов

Добавим к этому традиционные умелые мантры про NGFW и антивирус, которые вот-вот «порвут» рынок...

В общем, чтобы акции PT пошли вниз надо очень постараться.
Думаю, что это случится при результате отгрузок менее 10 млрд и отрицательной прибыли.

Непредсказуемые колебания будут при небольшом минусе по прибыли и отгрузках от 10 до 12 млрд.

Ну и в положительной прибыли и отгрузках от 10 млрд скорее всего будет рост.

Заходите на канал ИТ-Инвест

И да прибудет с вами арифметика!