Финальная стадия процедуры выкупа NanduQ.Что останется инвестору после 10 ноября?

Расписки NanduQ (бывшая QIWI) переходят в финальную фазу обращения. Московская биржа утвердила процедуру делистинга, что означает прекращение торгового статуса инструмента в ближайшей перспективе. Параллельно действует третий и последний этап выкупа по цене 210 рублей за расписку, который завершится 10 ноября.

С точки зрения инвестора это фактически крайняя точка, в которой присутствует возможность ликвидного выхода через организованный рынок. После завершения этапа и делистинга функционал бумаги будет ограничен хранением в депозитарных записях без возможности обращения.

Коротко про саму бумагу

Объемы торгов по распискам сократились до минимальных значений после предыдущих раундов выкупа. Отсутствие маркетмейкера и уход спекулятивного оборота привели к росту спредов и утрате референсной рыночной цены.

Этот процесс является типичным для активов, которые покидают публичный контур: после делистинга ликвидность не восстанавливается, а переходит в состояние «технического существования».

С момента 2021 года по распискам:
• не выплачиваются дивиденды
• отсутствуют корпоративные права (голосование, участие в собраниях)
• не предусмотрена конвертация в акции
• невозможен вывод из НРД

Таким образом, после делистинга инструмент утрачивает признаки финансового актива и превращается в запись в реестре без экономической или инвесторской функции.

Перед инвестором остаются лишь два возможных сценария.

• Первый — воспользоваться офертой и продать расписки по фиксированной цене 210 рублей, что позволяет полностью закрыть позицию и получить ликвидный денежный результат.

• Второй — сохранить бумаги после делистинга, фактически принимая на себя риск владения неликвидным инструментом, у которого нет ни рыночной стоимости, ни механизма обращения, ни перспектив восстановления правового или финансового смысла. 

С учетом отсутствия триггеров, способных изменить ситуацию (возобновление выплат, техническое возвращение к торгам, изменение регулирования), удержание расписок превращается в заморозку капитала на неопределенный срок, без возможности оценить или реализовать их стоимость.

По этой причине ключевой развилкой для инвестора становится не вопрос доходности, а выбор между фиксируемым результатом сегодня и неопределенным ожиданием, в котором контроль над судьбой актива будет утрачен.