Акции Северсталь: глубокий анализ для инвесторов в условиях кризиса

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Северсталь за 9 месяцев 2025 года.

Металлургический гигант «Северсталь» оказался в эпицентре отраслевого шторма. Акции компании с начала года просели более чем на 30%, а котировки находятся вблизи многомесячных минимумов. Этот обзор предназначен для тех, кто рассматривает инвестиции в акции Северсталь и хочет понять, является ли текущее падение уникальной точкой входа или же это ловушка на нисходящем тренде. Мы детально разберем последние финансовые результаты, оценим дивидендные перспективы и выделим ключевые факторы, которые определят будущее котировок.

💼 Финансовое здоровье и дивиденды: что показал 2025 год

Финансовые результаты «Северстали» за 9 месяцев и III квартал 2025 года красноречиво свидетельствуют о серьезном давлении, с которым столкнулась компания.

· 📉 Спад ключевых показателей: Выручка за 9М2025 года составила 543,3 млрд руб., что на 14% ниже показателей прошлого года. Чистая прибыль обвалилась на 57%, до 49,7 млрд руб. В III квартале ситуация не улучшилась: выручка снизилась на 18% г/г, а показатель EBITDA упал на 45%. Основная причина — обвал цен на сталь на фоне снижения внутреннего спроса, который, по словам генерального директора Александра Шевелева, рухнул примерно на 15% за девять месяцев .

· 💸 Дивидендная пауза: Совет директоров принял ожидаемое решение не выплачивать дивиденды за III квартал 2025 года. Это прямое следствие отрицательного свободного денежного потока (FCF) по итогам 9 месяцев, который составил -21,9 млрд руб., и масштабной инвестиционной программы компании. Прогнозы аналитиков на 2025 год также пессимистичны: ожидаются лишь символические выплаты порядка 10 руб. на акцию против предыдущих ожиданий в 38 руб. .

· 💪 Сильные стороны в шторм: Несмотря на сложности, у компании есть прочный фундамент. Чистая денежная позиция остается положительной (+1,4 млрд руб.), а соотношение ND/EBITDA находится на почти нулевом уровне (-0,01x), что говорит об отсутствии долговой нагрузки. Кроме того, компания наращивает производство: выпуск чугуна вырос на 16%, стали — на 5% г/г .

🔮 Инвестиции в акции Северсталь: взгляд в будущее

Принимая решение об инвестициях в акции Северсталь, важно оценить не только текущую ситуацию, но и долгосрочные перспективы.

· ⏳ Ожидание разворота: Ключевым фактором для восстановления спроса на металлопродукцию является снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Менеджмент компании отмечает, что для оживления деловой активности клиентов ставка должна быть не выше уровня рентабельности их бизнеса, то есть около 12-13%. С учетом текущих прогнозов ЦБ, реальное оживление спроса и отдача от инвестиций могут произойти к 2027 году.

· 🎯 Потенциал и риски: Аналитики видят потенциал роста. Так, «АКБФ» сохранил рекомендацию «покупать», снизив целевую цену до 1285,78 руб., что предполагает более чем 40% апсайд от текущих уровней. БКС, сохраняя нейтральный взгляд, снизил целевую цену до 1100 руб., отмечая, что крупные капзатраты дадут отдачу лишь на длинном горизонте .

· ⚖️ Техническая картина: В краткосрочной перспективе технический анализ указывает на сохранение нисходящего тренда. Ближайшие важные уровни поддержки находятся в районе 870–860 руб., а для возвращения позитивного сценария необходимо закрепление выше 900–926 руб. .

Таблица: Ключевые финансовые показатели Северстали

Показатель  /  За 9М 2025  /  Динамика г.г  /  За III кв. 2025  /  Динамика г.г

Выручка  /  543,3 млрд руб.  /  -14%  /  179,1 млрд руб.  /  -18%

Чистая прибыль  /  49,7 млрд руб.  /  -57%  /  ~16 млрд руб.   /  -62%

EBITDA  /  114,1 млрд руб.  /  -40%  /  35,5 млрд руб.  /  -45%

Свободный денежный поток  /  -21,9 млрд руб.  /  —  /  +7,2 млрд руб.  /  -82%

---

💎 Заключение: стоит ли покупать акции Северсталь?

Текущая ситуация с акциями Северсталь — это классическая история циклической компании на дне отраслевого кризиса. С одной стороны, инвестор сталкивается со слабыми финансовыми результатами, отсутствием дивидендов в ближайшей перспективе и геополитическими рисками. С другой — он может приобрести акции одного из лидеров отрасли с исключительной финансовой устойчивостью по цене, которая уже учитывает большую часть пессимизма.

Инвестиции в акции Северсталь сегодня — это стратегия для терпеливых инвесторов с горизонтом планирования от 2 до 3 лет. Это ставка на то, что к 2027 году сочетание снижения ключевой ставки, завершения масштабных инвестиционных проектов и адаптации к новым условиям позволит компании вновь раскрыть свой потенциал и вернуться к росту.

🔥 Подпишись на Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг: https://t.me/BirgewoySpekulant

*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*