Китай: спрос остается слабым

✔️С производством в Китае все оставалось неплохо — рост ускорился до +6.5% г/г. Активный рост показали выокотехнологичные отрасли (+10.3% г/г), слабой осталась динамика во всех секторах связанных со стройкой. Месячный прирост производства с поправкой на сезонность ускорился до 0.6% м/м, промышленность остается драйвером роста. В целом за 3 квартал прирост производства практически не изменился составив 6.3% г/г против 5.2% кварталом ранее.

✔️Розничные продажи продолжали оставаться слабыми и выросли в сентябре всего на 3% г/г, месячная динамика продаж с поправкой на сезонность оказалась отрицательной -0.2% м/м. Но здесь большую роль играло снижение цен на бензин, номинальные продажи которого снизились на 7% г/г. Слабость сохранялась в секторе стойматериалов, хотя падение здесь практически прекратилось, снижение продаж продолжалось в секторе общественного питания. В целом за III квартал розница прибавила 3.7% г/г, обеспечив основное замедление роста ВВП.

✔️Дефляционная история в Китае продолжилась в сентябре, цены зафиксировали снижение на 0.3% г/г, с поправкой на сезонность это означает нулевой прост цен в сентябре 0% м/м. Хотя в октябре был большой вклад продуктов питания (-2.6% г/г), а также снижение цен на бензин. Цены на услуги немного прибавляли (+0.6% г/г), базовая инфляция составила 1% г/г.

✔️Рост ВВП за III квартал замедлился до 4.8% г/г, слабые инвестиции и розничные продажи при сильном производстве и экспорте, которые пока вытягивают экономику на близкие к 5% темпы роста.

Ставки НБК пока менять не решился, оставив LPR 3.0% на год и 3.5% на 5 лет. Но, при постепенной деградации внешней торговли, все равно придётся искать модель стимулирования внутреннего спроса.

@truecon