Воскресный разбор: миф «Высокая див.доходность всегда плюс»

Высокая доходность по дивидендам выглядит привлекательно, но сама по себе не говорит о качестве бизнеса. Доходность часто растёт из-за падения цены, а значит, рынок уже закладывает риск. 

Как отличить сигнал от ловушки❓

• Покрытие дивиденда: смотрим, покрывает ли выплату свободный денежный поток. Если компания платит больше, чем генерирует, устойчивости нет.
• Payout и долговая нагрузка: высокая доля прибыли, направляемая на дивиденды, в связке с ростом долга — тревожный маркер.
• CAPEX и поддержание базы: сокращение инвестиций ради красивой выплаты ухудшает будущее качество прибыли.
• Разовые факторы: продажа актива или разовый всплеск цены сырья делают доходность временной.
• Див.политика и режим рынка: важны формула, триггеры пересмотра и чувствительность к циклу. Доходность без правил — случайность.

Рабочий алгоритм перед покупкой под дивиденды

1.  Считаем покрытие FCF: дивиденды / свободный денежный поток. Значение ≤ 1 — базовое условие устойчивости.
2.  Проверяем чистый долг / EBITDA и график погашений: рост долга ради выплат — плохая картина.
3.  Смотрим CAPEX/Амортизацию: длительная экономия на поддерживающих инвестициях бьёт по будущему кэшу.
4.  Ищем разовые эффекты в отчётности и новостях: разовая прибыль не равна стабильной базе.
5.  Сопоставляем доходность с риском: если доходность «высит» из-за падения цены, причина падения важнее процента на карточке.

Итог простой: дивдоходность — это следствие структуры кэша и приоритетов менеджмента.

Сначала проверяем фундамент и политику, потом смотрим на процент.

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!