🏦 Сбер. Дно цикла пройдено?

Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за 8 месяцев 2025 г.

Чистые процентные доходы: 1956,4 млрд руб. (+15,4% г/г).

Чистые комиссионные доходы: 475,6 млрд руб. (-2,1% г/г).

Чистая прибыль: 1119 млрд руб. (+6,4% г/г).

Цифры выглядят лучше ожиданий. Чистая прибыль показала более лучший результат чем месяц ранее. В основном конечно же благодаря росту процентных доходов. Обратите внимание, как августе кредитная активность начала оживать. 

💰Вот пример: корпоративный кредитный портфель составил 28,5 трлн руб., увеличившись на 2,1% за месяц или на 5,1% с начала года без учета валютной переоценки. Если ставка ЦБ продолжит снижение, рост вполне должен продолжиться.

При этом, качество кредитного портфеля в норме: доля просроченной задолженности (NPL) осталась на стабильно низком уровне 2.7%, а стоимость кредитного риска снизилась до 1.4% в августе. 

Рентабельность капитала (ROE): 22.2% — подтверждает прогнозы банка, и вполне вероятно будет только расти (опять же если ставка будет снижаться)

🤔 Правда комиссионные расходы пока в отрицательной зоне (-2,1% г/г). Но это обусловлено в основном высокой базой прошлого года из-за разовых факторов. Но что хочется отметить, так это довольно высокий рост операционных расходов (+14.0% г/г).

Инвестиции в IT, маркетинг и развитие экосистемы продолжаются. Важно, что отношение затрат к доходам (CIR) остается на отличном уровне 28.7%.

На графике Сбер до сих пор находится в восходящем тренде. Мы не раз подчеркивали, что в последние месяце Сбер чувствовал себя лучше рынка. Ближайшее сопротивление: 380 рублей за акцию.

🏦 Подведем итог. Сбер отлично себя чувствует при высоких ставках, но при снижении будет еще лучше и эффективнее. Стоит ли покупать или держать Сбер? Это очень хороший вопрос. $SBER $SBERP

С одной стороны, если растет рынок — растет и Сбер. Плюс, это очень крепкий банк с регулярными дивидендами. Но если хочется взять на себя больший риск и апсайд роста — стоит присмотреться к компаниям, где снижение ставки существенно улучшит показатели бизнеса (МТС-банк, Совкомбанк)

А как вам отчета зеленого банка?

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале