ВСМПО-Ависма» (VSMO)

📊# VSMO — Технический анализ
🔼ВСМПО-Ависма строит фигуру треугольника с прямой стороной с пробитием вверх.
🔼 При пробитии уровня сопротивления 43200 и закреплении — рост актива до 62160.
🔼Третья волна Фибо подтверждает движение фигуры и рост актива говорит о том, что движение верх должно продолжится.

🖼Фундаментальный анализ ПАО «Корпорация ВСМПО-Ависма» (VSMO):
Крупнейший мировой производитель титана

💰 1. Краткий обзор компании
ПАО «Корпорация ВСМПО-Ависма» — ведущий мировой производитель титана с полным технологическим циклом: от переработки сырья до выпуска готовых изделий с высокой степенью механической обработки. Компания обеспечивает ~25% мирового рынка титана и является ключевым поставщиком для аэрокосмической промышленности, включая таких гигантов, как Boeing, Airbus, Rolls-Royce и Safran. В 2022 году Boeing и Airbus объявили о решении отказаться от российского сырья. Экспортная выручка составляет более 65%, а география поставок охватывает 50 стран.

📊 2. Ключевые финансовые показатели
📌 2.1. Операционные результаты (данные за первое полугодие 2025 года)
Выручка: 39,29 млрд руб. (-23,3% г/г)
Себестоимость: 27,9 млрд руб. (-19,8% г/г)
Валовая прибыль: 11,39 млрд руб. (-30,6% г/г)
Прибыль до налогообложения: 11,98 млрд руб. (+15,6% г/г)
Чистая прибыль: 8,66 млрд руб. (+6,4% г/г)
Несмотря на снижение выручки, компании удалось увеличить чистую прибыль за счет сокращения процентных расходов и оптимизации затрат.
📈 2.2. Динамика основных показателей (2019–2024 гг.)
Финансовые метрики (в млрд руб.)
Выручка
2019 — 105,4
2020 — 89,1
2022 — 96,8
2023 — 121,5
2024 — 118,6
EBITDA
2019 — 36,4
2020 — 32,9
2022 — 33,8
2023 — 43,7
2024 – 39,5
Чистая прибыль
2019 — 21,5
2020 — 6,6
2022 — 7,61
2023 — 24,9
2024 – 16,9
Капитальные затраты (CAPEX)
2019 — 16,4
2020 — 8,5
2022 — 7,2
2023 — 8,1
2024 – 11,8
Чистый долг
2019 — 61,8
2020 — 33,7
2022 — 76,5
2023 — 88,9
2024 — 33,8
📉 2.3. Рентабельность и эффективность
Рентабельность по EBITDA: 33,3% (2024 г.)
Рентабельность чистой прибыли: 14,2% (2024 г.)
Долговая нагрузка: Отношение долга к EBITDA снизилось до 0,86 (2024 г.) против 2,27 в 2022 году.

🧐 3. Анализ инвестиционной привлекательности
✅ 3.1. Сильные стороны
Мировое лидерство: Доля на мировом рынке титана — 25%, что обеспечивает стабильный спрос.
Диверсификация клиентской базы: Включает ведущих игроков аэрокосмической отрасли (Boeing, Airbus и др.).
Полный производственный цикл: Контроль всех этапов производства — от сырья до готовой продукции.
Снижение долговой нагрузки: Чистый долг сократился до 33,8 млрд руб.(2024 г.).
⚠️ 3.2. Риски и вызовы
Волатильность выручки: Снижение выручки в первом полугодии 2025 года на 23,3% из-за геополитических напряжений и санкций.
Зависимость от экспорта: Более 65%выручки зависит от международных поставок, что делает компанию уязвимой к санкциям.
Низкий free-float: Всего 10% акций в свободном обращении, что может вызывать повышенную волатильность котировок .
Юридические риски: В августе 2025 года появились сообщения об аресте счетов в Швейцарии (позже опровергнутые), что вызвало падение акций на 5,4%.

📈 4. Оценка акций и дивиденды
💵 4.1. Мультипликаторы оценки (2024 г.)
P/E: 23,9
P/BV: 1,35
EV/EBITDA: 11,1
Дивидендная доходность: 0% (в 2024 году выплаты отсутствовали)
Несмотря на отсутствие дивидендов в 2024 году, в 2023 году компания выплатила 564 рубля на акцию при payout ratio 85%.
📆 4.2. Прогнозы
Среднесрочный рост: рост выручки на уровне 24% на горизонте 5 лет.
Целевые цены: рост котировок до 60 000–90 000 рублей в перспективе 2-3 лет.

💡 5. Лайфхаки для инвесторов
Мониторинг геополитики: новости о сотрудничестве с Boeing и Airbus. Заявление вице-премьера Мантурова о возобновлении СП с Boeing вызвало рост акций на 9%.
Дивидендная политика: Обращайте внимание на payout ratio — в 2023 году он достиг 85%, но в 2024 году выплаты отсутствовали.
Волатильность: Низкий free-float (10%) способствует резким движениям цены. Можно использовать это для краткосрочных сделок.
Долговая нагрузка: Снижение чистого долга до 33,8 млрд руб. (2024 г.) — положительный сигнал.
Не ИРР