Новые облигации Монополия 1Р07 с доходностью до 26% на размещении

АО «Монополия» — цифровая логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в онлайн-платформе.

12 августа Монополия планирует собрать заявки на приобретение нового выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на срок 2 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании.

Выпуск: Монополия 1Р07
Рейтинг: BBB+(RU) от АКРА
Объем: от 500 млн.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 12 августа
Планируемая дата размещения: 15 августа
Дата погашения: 15.08.2027
Купонная доходность: не более 23,5% (YTM 26,2%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Компания основана в 2006 году в Санкт-Петербурге и сейчас объединяет несколько сегментов. Платформа компании Monopoly.Online помогает грузоперевозчикам найти груз и вывести его собственными силами (сегмент Монополия. Грузы). Предпринимателям можно получить во владение транспортные средства через лизинг (сегмент Монополия. Бизнес). У компании также есть свой автопарк техники (сегмент Монополия.Тракинг). Также развиваются направления Монополия.Топливо и система «Умная логистика». В 2023 году «Монополия» приобрела перевозчика Globaltruck (75% акций).

Подключено к платформе транспортных средств 89 тыс., а активных перевозчиков 5,5 тыс.

Что с финансовыми показателями?
У компании есть отчет по МСФО за 2024 год, согласно которому:
— выручка 60,2 млдр.р (+15% г/г);
— чистый убыток 3,4 млрд р (в 2023 году прибыль 3,9 млдр.р);
— чистый долг 11,4 мллд.р (на 31.12.23 было 11,34 млрд.р).
Причем показатель EBITDA на 31.12.2024 составлял 2,73 млрд.р (-22% г/г), при этом показатель чистый долг/EBITDA на 31.12.2024 4,2х (год назад было 3,9х), что говорит о высокой долговой нагрузке.



Компания в прошлом году впервые вышла на фондовый рынок со своими облигациями, а сейчас выпуски появляются как горячие пирожки: это уже седьмой выпуск за неполный год. В июле компания разместила выпуск 1Р06 с погашением в июле 2027 года и купоном 24,75%, который сейчас торгуется по 103,29% (YTM 25,1%)

Вывод
Программа облигационных займов Монополии рассчитана на 50 млрд.р. Финансовые показатели компании оставляют желать лучшего: сохраняется высокий долг, убыток за год, кратно растут финансовые, административные расходы. Апсайд у нового выпуска возможен (если купон не снизят ниже 22,5%), но до погашения держать не стоит. В размещении участвовать не буду.