ПАО ММК (MAGN)

$ MAGN — Технический анализ

Актив строит фигуру треугольник с прямой стороной и пробитием вверх.
 При пробитии уровня сопротивления 35.035 и закреплении — рост цены до 38
 При пробитии уровня поддержки 31.090 и закреплении – фигура Треугольника будет сломана и рост цены до 38 исключено – падение цены до 27.5 .

🔍 Фундаментальный анализ ПАО ММК (MAGN)

💰 1. Финансовые результаты 
А) Выручка и EBITDA:
Пик 2021–2022 гг.: Выручка ₽873.2 млрд (2021), EBITDA ₽315.8 млрд (маржа 36%) — рост на фоне высоких цен на сталь и постковидного спроса.
Спад 2023–2024 гг.: Выручка ₽763.4 млрд (2023), EBITDA ₽153 млрд (маржа 20%) — снижение из-за высокой ключевой ставки ЦБ РФ и падения спроса в строительстве.
Восстановление в 2025 г.: Выручка ₽313.5 млрд за 1 полугодие (прогноз годовой ₽620–650 млрд), EBITDA ₽42 млрд (маржа 22%).

📊 Финансовые показатели (млрд руб.)

Выручка
2021 — 873
2023 – 763.4
2025* — 620–650
EBITDA
2021 – 315.8
2023 – 195.6
2025 — 140–150
Маржа EBITDA
2021 – 36.2%
2023 – 25.6%
2025 – 22%

Дивидендная политика:
100% FCF при чистом долге/EBITDA < 1x (на 2024 г. чистый долг отрицательный: -₽67.1 млрд).
Выплаты за 2024–2025 гг.: ₽2.494/акцию (I полугодие 2025), доходность 6.5%.

🏭 2. Операционные показатели и бизнес-модель
А) Ключевые активы:
Производство: 12.2 млн т стали в год (17% рынка РФ), 42.8% продукции — премиум-сегмент (оцинковка, прокат с полимерным покрытием).
Сырьевая безопасность: Самообеспеченность углем — 51%, железной рудой — 15%, ломом — 42%.
География: 90% выручки — Россия, 10% — Турция (мощность 2 млн т/год).
Б) Тренды 2024–2025 гг.:
Падение производства стали на 13% в 2024 г. (до 10.9 млн т) из-за снижения спроса в строительстве.
Рост доли премиальной продукции до 45% к 2026 г. — фокус на маржинальность.

📉 3. Оценка акций и рыночные мультипликаторы
Капитализация: ₽366.2 млрд ($4.5 млрд ).
Мультипликаторы:
P/E: 5.39 (2024) ( по отрасли 5–6x ).
EV/EBITDA 2025: 3.72x — потенциал роста при восстановлении спроса.
Дивдоходность: 6.5% (2025).

⚠️ 4. Риски и драйверы роста
А) Угрозы:
Макро: Высокая ключевая ставка ЦБ РФ и отмена льготной ипотеки — давление на спрос в строительстве.
Отраслевые: Рост импорта стали из Китая (-15% к ценам ММК в 2024г.).
Технические: «Медвежий» тренд с падением -35.6% за год.
Б) Потенциал:
Дивиденды: Выплата 100% FCF при отрицательном долге — прогнозная доходность 8%+ в 2026 г.
Господдержка: Программы льготного кредитования металлургов и субсидирование ставок (ожидается в 2025–2026 гг.).
Турецкий актив: Хеджирование санкционных рисков через экспорт в Азию и Ближний Восток.

💎 Итог: Шахматная партия между рисками и потенциалом
Краткосрочно (до 2026): Бумага для спекулянтов (диапазон 30–36₽) и дивидендных стратегов.
Долгосрочно: При снижении ставки ЦБ до 12% и ниже, акции могут вернуться к 40–42₽ за счет мультипликаторного роста.
Главный козырь: Уникальная сырьевая база (уголь + руда) и статус «национального чемпиона» с поддержкой государства.
Мониторить отчеты по квартальной выручке и решения по льготной ипотеке!
«Покупать ММК сейчас — значит верить в восстановление российской строительной отрасли после 2026 года. Это ставка на терпение».

Не ИРР
t.me/+esPcoK7I_thkMjFi