Золото в 1H25

Как дела у золота по прошествии половины года?

Как можно заметить на графике ниже, цена на желтый металл сильно возросла, несмотря на то, что кумулятивный спрос остался в принципе на прежнем уровне.Инвестиционный спрос толкает цены вверх.

Табличкой это выглядит вот так.

Давайте посмотрим на более длительном временном масштабе.

У ювелирки (основной источник спроса на золото) сейчас дела идут не лучшим образом. Падение на рекордно низкие уровни с 10-х годов (за исключением пандемийного падения).



Тем не менее, не ожидаю, что данное снижение будет носить долговременный характер. Кроме того, [возможный] отложенный спрос не даст кумулятивному спросу на золото резко просесть после того как инвестиционный ажиотаж сбавит обороты.


По центробанкам ситуация такова:

Квартальный нетто-спрос уже не такой высокий (по меркам эпохи геополитического сдвига с 22-го года), но все еще достаточно высокий по историческим меркам (с 2010 года).

На месячном уровне наблюдаем даже увеличение закупок последние 4 месяца.



Вообще интересно происходит: уже второй квартал подряд инвестиционный спрос (не включая покупки ЦБ) уже превышает спрос ювелирной промышленности.

Да и не видно пока геополитической разрядки.