Завтра последний день приема заявок по облигациям Сегежи – почему это интересно?

Совсем скоро закончится прием заявок на новый выпуск облигаций Сегежи. В условиях ажиотажного спроса к длинным «корпам» и фокусе инвесторов на ставку ЦБ – это один из немногих выпусков, который сочетает высокую премию к рынку и предсказуемую устойчивость эмитента. 

Параметры выпуска:
• Объем – от 1 млрд рублей.
• Срок – 2,5 года (900 дней).
• Купон фикс – до 26%, YTM до 29,34%.
• Купонный период – 30 дней
• Сбор заявок — до 15:00 5 августа, размещение – 8 августа.
• Доступно для неквалов (при учете прохождения теста №6).
• Организаторы – Газпромбанк, Совкомбанк.

Мы уже писали об этом размещении ранее. Учитывая тот факт, что недавно ставка ЦБ снизилась на 2 п.п до 18% – фундаментально кейс по-прежнему смотрится убедительно.

Коротко о том – почему этот выпуск может быть интересен:

👉Доходность выше рынка – выпуск с аналогичной дюрацией (002P-01R) сейчас дает примерно 26% по YTM, у нового – на 3% выше.

👉Долговая нагрузка снижена почти в 3 раза после докапитализации на 113 миллиардов с участием АФК «Система» и крупнейших банков.

👉Фундаментал стал крепче. Долг сокращен почти в 3 раза (с 180 до 60 млрд рублей), выручка выросла на 15%, EBITDA пошла в рост впервые за 2 года и более 50% выручки формируется в валюте, что создает защиту при ослаблении рубля.

👉Господдержка и системный статус. Один из немногих кейсов на рынке, где мажоритарный акционер последовательно участвует в докапитализации и реструктуризации бизнеса. 

👉Ну и конечно отличный трек-рекорд. Сегежа на рынке долга с 2020 года, погашены уже 2 выпуска, все выплаты – без задержек и в полном объёме.

На фоне оживления спроса на длинные корпоративные облигации и тренда на снижение ставки – выпуск выглядит как интересная возможность для инвестора зафиксировать высокий процент на фоне охлаждения ДКП, особенно на горизонте 2–3 лет.