Какие идеи от ВТБ Мои Инвестиции могут стать драйвером портфеля в третьем квартале 2025?

Начало цикла снижения ключевой ставки Банка России постепенно меняет расстановку сил на рынке. Если раньше основным фокусом инвесторов был короткий конец кривой доходности и консервативные облигации, то сейчас ситуация сдвигается в пользу более долгосрочных историй.

ВТБ Мои Инвестиции выпустили довольно любопытный прогноз по третьему кварталу. Логика простая – ставки будут дальше ползти вниз, рубль потихоньку слабеть, а акции с дивидендной историей снова возвращаются в фокус. Разберемся немного детальнее.

Облигации — база для спокойной части портфеля

Если коротко, аналитики ВТБ Мои Инвестиции считают, что до конца года ставка может упасть до 18%, а потом ещё глубже — до 11–12% в 2026-м. Это значит, что длинные ОФЗ и крепкие корпоративные выпуски могут стать главным активом ближайших месяцев. Пока рынок только начал закладывать эту траекторию в цены, есть шанс взять выпуски второго эшелона с доходностью более 19% и при этом с адекватным риском. Когда ставка будет падать, эти облигации будут расти в цене. Получается двойной профит — и купон, и переоценка.

Валютная подушка — на случай сюрпризов

Отдельный пласт стратегии — валютные облигации (прежде всего суверенные или корпоративные). Рубль в последние месяцы укреплялся, но аналитики банка прогнозируют, что к концу года доллар снова может пойти в район 86–87. В переводе на простой язык – сейчас удобный момент, чтобы подобрать локальные облигации привязанные не только к доллару и евро, но и к юаню.

По суверенным выпускам в долларах и евро доходность на длинном горизонте сейчас оценивается в диапазоне 6–7,5% годовых. Это не только защита от возможного ослабления рубля, но и вполне приличная доходность для валютной части портфеля.

Отдельно аналитики отмечают появление нового инструмента — структурных облигаций с привязкой к криптовалютам. По сути, это возможность сделать ставку на институционализацию и дальнейший рост нового класса активов на международном рынке, если вам близок более агрессивный подход к диверсификации.

Какие акции выбрать? Ставка на внутренний спрос

По расчетам аналитиков – интереснее всего в 3-ем квартале будут бумаги компаний, которые живут за счет стабильного спроса внутри страны. Это прежде всего финансовый сектор, ритейл и ИТ, а также транспорт.

А что с широким индексом?

ВТБ Мои Инвестиции прогнозируют, что индекс Мосбиржи может на горизонте 12 месяцев вырасти до района 3480 пунктов. Это примерно на 25% выше текущих уровней. Почему есть такой потенциал?

• Во-первых, за счет снижения ставок резко удешевляется стоимость заимствований для бизнеса и повышается привлекательность акций относительно депозитов и облигаций.

• Во-вторых, существенную часть доходности на горизонте 12–18 месяцев дадут дивиденды — по оценкам аналитиков, совокупная дивидендная доходность по индексу может быть выше 8%.

Важно, что прогноз основан не только на идее роста прибылей — экономика в целом растет умеренно (ВВП +1,7% в базовом сценарии). Основная “фишка” именно в том, что дивидендные истории при сохраняющейся маржинальности будут основной движущей силой индекса.

А что с нефтью?

Прогноз по нефти достаточно сдержанный — 54 доллара за баррель Urals в среднем по году. Это, скорее, фон, чем драйвер. Ставка здесь больше на то, что компании сохранят щедрую дивидендную политику, чем на рост котировок.

Резюмируем все тезисы

Третий квартал — время навести порядок в портфеле. Часть разместить в длинных облигациях с высокой текущей доходностью, часть в валютных инструментах для диверсификации. По акциям можно сделать ставку на сектора, где будут дивиденды и устойчивый спрос. Индекс Мосбиржи может дать интересную доходность за счет переоценки и дивидендов, но основная история — это снижение ставок, которое еще не до конца отыграно в ценах.