РОССИЯ.RU - ОБЕСЦЕНИВАЮЩИЙСЯ АКТИВ? Часть 1: Угрозы.

Часть I: Обесценивающийся актив.

С грандиозным, но нераскрытым потенциалом.

Сегодня мы переживаем дисконт к «исторической справедливости» из-за инерции, фрагментации, а также отсутствия чёткой траектории новой экономики, которая могла бы не просто справляться с геополитическими вызовами, но и интегрировать подрывные экономические тенденции.

Факторы давления: 

0. Инфляционно-дефляционный замес.

Инфляция в России высока, но не критична.

Ключевая ставка ЦБ РФ сдерживает рост и кредитную активность.

Для многих людей сбережения и временно-повышенные ставки по депозитным продуктам — основные источники инвестиционного дохода.  

Высокая ставка России для инвестора = не доходность, а спасательный круг. 

1. Автономия = выживание в многополярной конкуренции.

Незападная траектория развития для России может считаться конкурентным преимуществом, и это тяжёлый путь.

Экономика больше не полагается на «мировой рынок», скорее на способность выстраивать устойчивые коридоры: Китай, Индия, Турция, ЕАЭС, Африка. Как правило, замкнутые.

ОПЕК+, БРИКС, бартер, теневой флот, международные крипто-транзакции, серые зоны торговли.

Экспорт — не столько один из «фронтов» экономического развития, больше про дыхание через новые каналы. Это не похоже на участие в мировой игре, скорее на навигацию в её дырах. 

Россия как актив: не столько «уникален», сколько «автономен». С высокой волатильностью и ограниченной ликвидностью, что делает его несколько изолированным от международного капитала.

2. Индустриализация 2.0.

Экономика всё ещё не похожа на полноценную «территорию роста».

За исключением атомной энергетики, ИТ-безопасности, сельхоз, био — скорее на вторичный рынок технологий, где происходит новый виток индустриализации, пере-использования имеющихся мощностей и ресурсов.

Если инновации должны быть новыми решениями — упрощающими, ускоряющими, повышающими эффективность — то в РФ многие зачастую представляют собой сценарий «копия + адаптация». Привычный порядок: клонируем, адаптируем, замещаем, эксплуатируем.

Прошлые материальные активы под новым брендом. 

3. Энергия — символ влияния.

Лукойл, НОВАТЭК, атомы — по определению вполне похожи на инвестиционные активы с выручкой, капексом и т.д., однако:

Энергетика — не столько про продукт в портфеле мировой ценности государства, сколько рычаг влияния и инфраструктура власти.

Взять те же АЭС «по подписке» в Турции, Индии, Бангладеш. Газ и СПГ в обход санкций. ЭнергоПатриотизм — внутреннее потребление как якорь стабильности и авторитета. 

Энергия — ключ к внешним и внутренним отношениям.  И в долгосрочном стратегическом плане такая «ставка» — нестабильна.

4. Инерция советского фундамента.

Советский каркас заметен повсеместно, от магистралей до ТЭЦ со степенью износа 50%-70% и выше.

Модернизация — это больше поддержка, чем инновация. Капитальные вложения идут больше в удержание прошлого, чем в будущее.

БАМ-2, СПГ-комплексы, дата-центры — хорошие примеры внедрения нового инфраструктурного фундамента в разных сферах.

Без системной перестройки траектории, государство живёт на старом теле, инвестируя «в косметику».

Подобно древнейшей и страшнейшей инвест-ошибке:

Удерживаем обесценивающееся. Вместо нового фундамента — усреднение.

5. Социальный автопилот.

В РФ сегодня живёт огромное количество умных, мотивированных, уникальных и деятельных граждан.

Однако, всё ещё массово доминирует культура человека-функции: «Мой оклад… Я занимаю должность… В корпорации ...»

«Личный бренд? Я что селебрити или блогер?».

Низкий спрос на нововведения, высокий спрос на объяснение. Общественный контракт = пассивность.

Скрытое предпринимательство, рост самозанятых, ИП, IT-релокаций, где зачастую одно из стремлений — покинуть страну, вместо того чтобы долгосрочно давать ценность согражданам.

Нередко виден парадокс, где достойные специалисты покидают страну и живут в ужасных условиях, но с ощущением «больших возможностей». Самое часто объяснение — желание активной и созидательной атмосферы.

Большой распределённый потенциал, но стагнация из-за отсутствия импульса. 

6. Цифровизация: техфин вместо финтеха.

СБП, «Госуслуги», цифровые пропуска фактически упростили рутинные процессы и уже дают некоторую экономию времени и денег пользователям. У государства есть также ЕГИСЗ, ЦУР, «Цифровая школа».

Но очень часто данные не превращаются в уникальные решения — они копятся без системного анализа и ориентации на СX (опыт использования) граждан, клиентов, становятся мемами. Ассоциации с неудобством.

«Умные системы» без практических возможностей — это бюрократический ИИ с лицом экселя.

Цифровизация в РФ повторяет судьбу ЦФА — «признание» без реального оборота и пользы.

Что не так с «признанием» цифровых финансов в РФ?

7. Россия — это не единый актив.

Урал и Сибирь живут в параллельной логике с Москвой и Питером. Это как если в инвест-фонде 1 сильный актив и 99 спекулятивных.

Бизнес растёт в «дырах» системы: маркетплейсы, наличка, обнал, псевдо-DAO, финансовые кухни, псевдо-брокеры и псевдо-инвест-платформы.

RUS = cильно-диверсифицированный и разно-направленный портфель, в котором потерялся баланс.

Однако, все эти угрозы можно превратить в возможности для реализации потенциала страны. Об этом, во второй части.

Эфир №0 — Экспертов не существует, естественный отбор в инвестициях, к новой экономике готовы лишь единицы.