ПЕРЕУКРЕПИЛСЯ

Здесь я рассуждал, почему 87 руб. за доллар — возможно неплохой уровень для начала покупок.
На этом уровне у меня открыта небольшая позиция (усредненная) по фьючерсу на пару usd/rub и сформирована позиция из покупок доллара лесенкой на внебирже.

Прошло почти 3 месяца, а курс рубля сполз до 80 руб. за доллар.
Давайте посмотрим, как выглядит ситуация на сегодняшний день.

Недавно ЦБ опубликовал «Резюме обсуждения ключевой ставки».
Курс рубля там тоже обсуждали и, что примечательно, у руководства ЦБ не оказалось единого мнения, почему он остаётся таким крепким (на 3й странице, если скачать PDF).
Напрашивается некий вывод, что когда ЦБ предпринимает какие-либо действия, то там до конца не понимают, какой именно это окажет эффект, в том числе и на инфляцию. Сделаем, а на результат посмотрим.

Что делать?
В попытке ослабить курса рубля с 12 Мая по 5 Июня Минфин снижает суточные продажи валюты — с 10.46 млрд. до 6.5 млрд. рублей.
Пока скромно, но первый шаг сделан.

Что с бюджетом?
Дыра в федеральном бюджете становится шире: Минфин ожидает, что дефицит будет втрое больше, чем планировалось осенью 2024 года — 3.8 трлн. руб. (1.8%ВВП). Поэтому, будет распакована кубышка ФНБ,  откуда потратят около 450 млрд. рублей.

Если цена нефти будет ниже обновленного базового сценария, траты из ФНБ могут быть еще больше.

Есть нюанс — с 2022 года ФНБ уже изрядно исхудал — его ликвидная часть уменьшилась в 2.5 раза.

Что дальше?
Крепкий рубль правительству сейчас не кстати, но предпринимаемые им шаги по его ослаблению весьма скромные.
Похоже на то, что там пытаются  баланисировать, понимая, что рост доллара — сильный проинфляционный  фактор  [по некоторым оценкам, рост доллара на 1 руб. повышает годовую инфляцию на 0,6 процентного пункта], разгоняющий инфляцию, с которой вот уже второй год борется ЦБ.

Более же уверенным и эффективным действием для ослабления рубля сейчас, была бы отмена или корректировка механизма обязательной продажи валютной выручки экспортерами.

Возможно, это некий козырь, который по каким-то то причинам правительно продолжает держать в рукаве.

Спекулятивные позиции по доллару не закрываю, сценарий по ослаблению курса рубля остаётся базовым.

читать здесь:  t.me/themarxcapital

портфель #1: intelinvest.ru/public-portfolio/718255/

портфель #2: intelinvest.ru/public-portfolio/301579/