Какую стратегию лучше выбрать. Кэшфлоу или спекуляции?

Имея дело с облигациями нужно понимать, что есть 2 пути заработка на них.

Первый, классический, который подразумевает использование облигаций для кэшфлоу. Если по-русски, то денежного потока. Это когда вы покупаете облигации, чтобы получать стабильный денежный поток от купонов.

У неё есть явный плюс в том, что вы заранее знаете сколько и в какой день получите денег.

Но есть и существенный минус в том, что у нас часто меняется рыночная конъюнктура, ключевая ставка и так далее. Если в 2023 году облигация с купоном в 12% и выплатами 4 раза в год считалась хорошим вложением для получения кэшфлоу, то сегодня такая бумага торгуется в районе 900 рублей.

С одной стороны, вы как получали денежный поток, так и получаете, но с другой стороны он сильно ниже, чем средняя по рынку + цена облигации сильно снизилась и вы не можете в любой момент выйти из бумаги без потерь.

В таком случае это уже более похоже на спекуляцию, когда на первое место встаёт не купонный доход, а текущая купонная доходность и цена облигации.

Текущая купонная доходность растёт по мере того как снижается стоимость облигации так как купон в любом случае платится по номиналу, а если вы покупаете бумагу дешевле, то получаете столько же прибыли при меньших вложениях.

При спекуляциях куда чаще используются такие термины как дюрация, YTM, Gspread и так далее. Такая торговля, естественно, потребует от вас большего времени, чем при обычном получении купонов, но зато, потенциально, принесёт большую прибыль. Сейчас крайне часто самые прибыльные истории- это бумаги с купонами в 8-10%, но и ценой в +-90%.

Я же выбрал золотую середину. С одной стороны, у меня в портфеле сейчас есть ряд бумаг для получения стабильного денежного потока:
Биннофарм Групп, 001P-05, RU000A10B3Q2

Банк ПСБ, 003P-11,RU000A10AV72

Селигдар, 001Р-03, RU000A10B933

Крупный компании, которые платят ежемесячные купоны по вполне хорошей ставке.

С другой стороны у меня есть спекулятивные позиции, например, много замещающих облигаций с расчётом на ослабление курса рубля.

Очень редко уход в крайности даёт наилучший результат. Не считаю, что держать бумаги исключительно под купоны- это хорошо, но и весь портфель держать в спекулятивных историях тоже не лучший вариант.

А вы какой стратегии придерживаетесь?