ВУШ: два спасательных круга для тонущего самокатного гиганта 🛴🌊

Среди всех публичных компаний ВУШ оказался в числе главных жертв жесткой денежной политики ЦБ. Их амбициозный план по расширению парка с 214 тысяч до 753 тысяч самокатов в России и Латинской Америке теперь выглядит скорее как далекая мечта, чем реалистичная стратегия. Проблема в том, что весь этот рост финансировался заемными деньгами, а с текущими процентными ставками обслуживать долг становится все сложнее.

Да, формально показатель чистый долг/EBITDA на уровне 1.7x выглядит приемлемо. Но когда четверть миллиарда рублей уходит на проценты ежеквартально (а за последние 12 месяцев набежало уже 2.5 млрд, или 40% от EBITDA), это серьезно бьет по денежному потоку. В ближайшие месяцы ситуация немного улучшится – в третьем квартале процентные выплаты могут снизиться до 520 млн, но глобально это не решает проблему.

Однако появились два фактора, которые могут вытащить компанию из пике. Первый – аномально теплая весна. Ранний старок сезона в марте-апреле уже дал всплеск спроса на самокаты, и если тренд продолжится, это заметно улучшит квартальную отчетность. Второй – неожиданное укрепление рубля. Для ВУШ это критически важно, ведь каждый самокат они закупают в Китае.

Пока рано говорить о развороте тренда – акции ВУШ все еще выглядят рискованными. Но если теплая погода продержится, рубль не обвалится снова, а ЦБ начнет хоть немного смягчать политику, это может стать поводом присмотреться к бумагам компании внимательнее. Пока же наблюдаем со стороны – слишком много «если» в этом уравнении. 🧐📉

👉 А также напоминаю, что сейчас лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по очень низким ценам!

И список таких бумаг мы уже опубликовали в tg, скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны ❤️

t.me/+nG63RNCFIythNjIy