Норильский Никель

🔎 ПАО «ГМК „Нори́льский ни́кель“» — российская горно-металлургическая компания. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Обладает наибольшими запасами никелевой руды. Производит также платину, медь, серебро, золото, кобальт и другие цветные металлы.

Пробежимся кратко по отчету за 2024 год. При желании, с полной версией отчета вы можете ознакомиться по ссылке.

🔻Выручка 12 535 млн долл. (-13% г/г)
🔻Чистая прибыль 1 815 млн долл. (-37% г/г)
🔻Капитальные затраты 2 438 млн долл. (-20% г/г)
🔻Свободный денежный поток 1 858 млн долл. (-31% г/г)
🔻Свободный денежный поток (скорр.) 335 млн долл. (-75% г/г)

Естественно, на фоне таких показателей, дивидендов за 2024 год не будет. Но, один год не показатель. Посмотрим на компанию, в разрезе 5-ти лет.

Сектор: Материалы
Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность
Тикер: GMKN

Финансовые показатели:
💵Выручка:
2020 год — 1 117 млрд руб
2021 год — 1 317 млрд руб
2022 год — 1 185 млрд руб
2023 год — 1 172 млрд руб
2024 год — 1 166 млрд руб
Среднегодовой рост выручки составляет 1.06%. Прямо скажем — не густо.

💸Чистая прибыль:
2020 год — 245.4 млрд руб
2021 год — 478.9 млрд руб
2022 год — 401.8 млрд руб
2023 год — 210.7 млрд руб
2024 год — 122.4 млрд руб
Среднегодовой рост чистой прибыли составляет -15.9%. С началом СВО и санкциями, чистая прибыль компании сильно упала.

💱Свободный денежный поток, FCF:
2020 год — 482.6 млрд руб
2021 год — 325.1 млрд руб
2022 год — 46.9 млрд руб
2023 год — 164.9 млрд руб
2024 год — 23.4 млрд руб
Среднегодовой рост свободного денежного потока составляет -53.2%. Опять видим влияние санкций на компанию.

💱Долг/EBITDA. Показатель долговой нагрузки на компанию, ее способности погасить имеющиеся обязательства.
2020 год — 0.59
2021 год — 0.45
2022 год — 1.09
2023 год — 1.15
2024 год — 1.71
1,71 это далеко не критическое значение. Но учитывая сильное падение чистой прибыли и свободного денежного потока, единственно правильное решение это отказ от дивидендов и гашение обязательств.

Как видно, санкции сильно подкосили финансовую устойчивость компании. Норильский никель может быть интересен только долгосрочно. В краткосроке тут идей нет.

💼 В своем портфеле я держу норильский никель с долей 1,75%.