Доллар идет на поклон новым идолам

Рынки играют в пин-понг с момента инаугурации Дональда Трампа, что выливается в консолидацию EURUSD. Они чересчур оптимистично настроены в отношении тарифов, полагая, что угрозы хозяина Белого дома – часть переговорной тактики. По факту пошлины на импорт скорее снизятся, чем повысятся, так что откат основной валютной пары вверх – коррекция, а не начало разворота. Такого мнения придерживается большинство на Forex, включая TD Securities, однако есть и инакомыслящие.

Bank of America утверждает, что все «медвежьи» факторы уже учтены в котировках EURUSD, а чрезмерно длинное позиционирование по доллару США делает основную валютную пару уязвимой для быстрого ралли в случае, если что-то идет не так с тарифами. Так, заявление Дональда Трампа, что торговая сделка с Китаем все еще возможна, позволило евро стабилизироваться после двухдневного падения против гринбэка. Как и намерение ЕС рассмотреть снижение пошлин на импорт автомобилей из Штатов, чтобы избежать торговой войны.

Кто прав? «Медведи» по EURUSD, утверждающие, что чрезмерный оптимизм рынков и падение волатильности могут привести к штормам в случае новых выходок президента США? Или «быки», ссылающиеся на перекупленность американского доллара?

Правда в том, что рынок чересчур зациклен на политике Белого дома и забыл про ФРС. Отсутствие какой-либо реакции EURUSD на протокол последнего заседания FOMC в этом убеждает. Чиновники в условиях нахождения экономики в состоянии близком к полной занятости хотят видеть прогресс в дезинфляции, чтобы возобновить цикл монетарной экспансии. Центробанк указал сильный потребительский спрос, изменения в торговой и миграционной политике в качестве рисков ускорения цен.

По словам президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, ФРС потребуется еще несколько месяцев, чтобы понять, как должна выглядеть монетарная политика. Сейчас центробанк чувствует себя комфортно с паузой в цикле. Вице-президент Филип Джефферсон утверждает, что Федрезерв не будет торопиться. На фоне еще трех прогнозируемых экспертами Bloomberg и срочным рынком снижений ставки по депозитам ЕЦБ в 2025, это должно утопить EURUSD. Однако у основной валютной пары новые идолы.

Рынки смотрят в рот Дональду Трампу и пытаются оценить, насколько он страшен. Угрозы президента США воспринимаются как повод купить гринбэк, отсрочки или исключения из черного списка – как основание для его продаж. В результате EURUSD находится в состоянии перманентных диких поездок, что выливается в консолидацию в диапазоне 1,025-1,05. Лишь выход из нее прояснит судьбу основной валютной пары.

Агрессивные стратегии предполагают вход в лонги на пробое сопротивлений на 1,046, в шорты по EURUSD в случае успешного штурма поддержки на 1,04.