💼 В продолжение темы распределения долей акций по капитализации

Подвидом этого подхода можно считать выделение доли пропорционально общей стоимости акций, находящихся в свободном обращении (доля free-float).
Например, у Лукойла доля free-float 55% при общей рыночной капитализации в 5 трлн.
А у ГазпромНефти — 4,3% при капе 2,9 трлн.

Если считать доли по всей капитализации, то Лукойла будет в 1,72 раза больше в портфеле, чем Газпромнефти, а если считать по freefloat, то в 21,6 раза.

Я специально взял компании из одного сектора и с очень большим разрывом в коэффициенте free-float, чтобы показать различие.

В индексе Мосбиржи доли считаются по free-float, поэтому под Лукойл там отведено 13,44%, а Газпромнефть вообще не входит в индекс. Собственно, это одна из тех причин, почему я не следую индексу МосБиржи (не потому что там нет Газпромнефти, а потому что доли считают только по free-float).

Почему индексы считаются только по акциям, находящимся в свободном обращении, я понимаю: чтобы снизить риски.
Меньше free-float = > меньше ликвидность => больше волатильность.

То есть и здесь главным риском приняли рыночные колебания, которые мне до лампочки (по крайне мере пока я нахожусь в стадии накопления Капитала).

Еще в книжках пишут, что низкий free-float говорит о том, что там может сидеть какой-то мажоритарий, который не очень дружественно относится к миноритарным акционерам, поэтому такие акции лучше избегать.

Однако, лично я не считаю, что эта связь обязательно есть. Нехорошее отношение к миноритариям может быть и при высоком free-float. За примерами далеко ходить не надо: Polymetal (75% free float) и Globaltrans (56%).

Короче, я как не использовал коэффициент free-float в своей стратегии, так и не планирую его использовать. При расчете долей акций буду учитывать всю капитализацию всех выпущенных акций.
Там есть некоторые сложности с опционами и ЦФА, но пока что это явление носит единичный характер и в очень небольшом количестве, поэтому этим влиянием я решил пренебречь

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.