💩 М.Видео: акции в минусе, облигации под вопросом

М.Видео — весьма мутный кейс, и с этим сложно поспорить. Новости о возможной смене владельца только добавляют нервозности и могут ещё сильнее потрясти котировки.

За последние 5 лет акции компании показали убыток в -78.8%. Да, на рыночных колебаниях можно было заработать, но риск сейчас слишком велик, чтобы серьёзно рассматривать бумаги.

💰 Почему #MVID — опасная инвестиция?

Компания планирует допэмиссию акций, но пока ждёт подходящего момента на рынке. Проблема в том, что долги хотят покрыть за счёт миноритариев, что явно идёт вразрез с их интересами.

Расширение сети магазинов вместо прибыли приносит лишь убытки. Эффективность компании не растёт.

🙂 А что, если новый владелец всё же спасёт компанию?

Такой сценарий возможен, но для этого, скорее всего, придётся сократить количество магазинов, сфокусироваться на погашении долгов и искать уникальные рыночные решения. Без этого о прибыли говорить не приходится.

А как насчёт облигаций?

Здесь всё тоже не так гладко:

➡️ Два выпуска с погашением менее чем через 1.5 года дают эффективную доходность 31.8% (RU000A104ZK2) и 49.86% (RU000A106540).

➡️ Есть ещё облигация с плавающим купоном (ставка ЦБ + 4.25%) — RU000A109908, но она доступна только квалифицированным инвесторам.

В итоге, облигации выглядят чуть более привлекательно, чем акции, но и здесь не стоит забывать о рисках.