В феврале повысят ключевую ставку?

Я говорил, что планирую переходить в фиксированный купон. Но последние данные переубедили меня в этом, давайте их рассмотрим.

1. Инфляция. Рост цен сохраняется выше 0,2%, что для января чрезвычайно много. А за январь накопленная инфляция составляет 1,14%.

В своем сценарии “высокого спроса” ЦБ ждал инфляцию 5-5,5%. То есть за оставшиеся 11 месяцев рост цен должен составить около 4% (0,36% м/м). У нас за неделю почти набираются подобные цифры, из-за чего этот план уже не смотрится реалистично.


При таких цифрах никто, конечно, не будет снижать ключевую ставку. Скорее, даже можно задуматься о дальнейшем повышении, пока ситуация окончательно не вышла из-под контроля.

Кстати, различные экономические разборы, а также мои действия на фондовом рынке — все это есть в моем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

2. Инфляционные ожидания. В январе исторически падали ожидания населения относительно роста цен. Но в этом году они показали рост (пусть и символический) с 13,9% до 14%.

Если посмотрим на профессиональных участников, то у них резко полетел вверх длинный конец ожиданий. То есть сейчас рынок не закладывается, что инфляция будет побеждена

3. Ставки денежного рынка. Они снова пошли в рост (после заседания ЦБ 21 декабря, напротив, сильно упали) и сейчас остановились в районе 22%. Юрлица ожидают дополнительного ужесточения ДКП.

Итог. Пока мой базовый сценарий, что ЦБ оставит КС на уровне 21% (заметили, как после сохранения ставки, резко уменьшилась критика регулятора?). Думаю, что Набиуллина постарается избежать дополнительного давления, поэтому не будет повышать КС.

Но! Конечно, такое влияние извне не приведет к тому, что инфляция будет побеждена, а значит, ни о каком снижении речи не идет. Если только это не будет политическим решением.