Доллар остается сильным, пока не доказано обратное

История убедительно доказывает, что от ошибок никто не застрахован. В начале предыдущего президентского срока Дональда Трампа было много разговоров, что его политика разгонит ВВП и ускорит инфляцию. По факту получилось наоборот: цены выросли незначительно, а замедление экономики вынудило ФРС снизить ставки в 2019. Не станут ли «медведи» по EURUSD на старые грабли?

В 2018-2019 тарифы были незначительны по сравнению с теми, которыми угрожает Дональд Трамп сейчас. Однако основную тяжесть из-за проблем с поставками понес на себе производственный сектор США. Вместо набора рабочих мест, он их сокращал. Инвестиции в бизнес остановились, производство снизилось, а реальные медианные доходы домохозяйств впервые за 5 лет упали. По одной из оценок, удар по доходам потребителей составил $8 млрд.

На фоне охлаждения экономики ФРС была вынуждена сокращать прогнозы роста ВВП и в конечном итоге отреагировала снижением ставки по федеральным фондам.

По мнению экс-главы министерства торговли Уилбура Росса, Дональд Трамп смертельно серьезно относится к тарифам. Да, в его прошлый президентский срок они не спровоцировали всплеск инфляции. Однако условия постоянно меняются. Тогда ФРС боролась с низкими ценами, нынче все наоборот. CPI и PCE и так высоки, а тут еще протекционизм Белого дома.

На этот раз Дональд Трамп имеет четкий план замедлить инфляцию другими способами. В частности, при помощи падения цен на нефть на фоне наращивания добычи ОПЕК и американскими производителями и сокращения госаппарата. Многие чиновники уже получили предложение уволиться самим и сохранить зарплаты в течение 8 месяцев после этого. В обратном случае их рискуют уволить позже. По оценкам Белого дома, откликнутся 5-10%, что снизит расходы бюджета на $100 млрд.

Однако не президенты определяют цены на нефть, а санкции против России рискуют ее повысить. Сокращение госаппарата чревато замедлением ВВП. Неопределенность настолько велика, что все бегут к доллару США. Оптимизм относительное «бычьих» перспектив гринбэка длится уже 17 недель.

На Forex бытует мнение, что «американец» останется сильным, пока не будет доказано обратное. Однако если политика Дональда Трампа действительно замедлит ВВП, индекс USD угодит в волну распродаж.

Пока же внимание инвесторов сосредоточено на январском заседании ФРС. По мнению DoubleLine Capital, оно является самым предсказуемым за последние годы. Центробанк пропускает снижение ставок, но хочет сохранить как можно больше возможностей для их корректировки. В любом случае пока EURUSD торгуется выше 1,0415 стоит оставаться в лагере «быков».