Какой будет ключевая ставка, потенциал роста рынка акций и основные риски

❔ Какой будет ключевая ставка, потенциал роста рынка акций и основные риски

Портфельные управляющие УК “Альфа-Капитал” поделились прогнозами на 2025 год. Подробнее – в статье на РБК. 

1. Пик ключевой ставки. Ожидается, что средняя ключевая ставка составит 17–20% в 2025 году и 12–13% в 2026 году, с возвращением в нейтральный диапазон 7,5–8,5% только в 2027 году. Существует высокая вероятность, что пик ключевой ставки уже достигнут. Темпы корпоративного кредитования замедлились, а рынок уже напуган предыдущими прогнозами повышения ставки. 

2. Инфляция. Инфляция может замедляться в первой половине 2025 года благодаря повышению ключевой ставки и снижению объемов кредитования. Однако смягчение риторики ЦБ может создать проинфляционные риски. 

3. Цены на нефть. Ожидается, что цены на нефть останутся под давлением, несмотря на сокращения добычи. Рынок может столкнуться с избытком предложения, что негативно скажется на ценах. 

4. Бюджетные риски. Цены на нефть ниже бюджетных ожиданий могут привести к дефициту бюджета, который может вырасти до ₽6 трлн, что потребует принятия мер, включая дополнительное повышение налогов. 

5. Экономический сценарий. Высокая ключевая ставка и дефицит ресурсов могут ограничить рост экономики. Вероятность стагфляции маловероятна, но ЦБ будет стараться предотвратить жесткую посадку экономики.

6. Недооцененность фондового рынка. Российский фондовый рынок недооценен, с потенциалом роста более 20%. Ожидается, что снижение геополитических рисков может улучшить привлекательность акций. 

7. Дивидендные выплаты. Ожидается поступление около ₽1 трлн дивидендов на рынок, что может способствовать его росту, особенно при снижении рисков. 

8. Долгосрочные факторы роста. Значительное расхождение между денежной массой и рынком акций может привести к опережающему росту рынка. 

9. Риски. Снижение цен на нефть может вызвать налоговые донастройки, а стагфляция может ограничить возможности ЦБ по снижению ставки. Выход нерезидентов со счетов также может повлиять на рынок.

Ключевое из прогноза — тезис про завершения цикла повышения ключевой ставки и риски снижения цен на нефть. 

Про недооцененность рынка акций россияне прекрасно знают (об этом не говорит только ленивый аналитик), как и про огромные объемы средств, которые скопились на депозитах, фондах денежного рынка и будут выплачены в виде дивидендов.

Другой вопрос — готовы ли жертвовать россияне гарантированной ставкой по депозиту в 20%+, которую можно зафиксировать на несколько лет вперед, ради перспектив заработать столько же (или больше) за год. Или не заработать.

Сейчас рынок активно верит в переговоры и конец цикла повышения ставки. А значит, что перспективы у рынка акций — только вверх. Сможем в этом удостовериться в ближайшие 3 месяца. 

***

Веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.