Можно ли заработать 38% дивидендной доходности на акциях Газпрома сегодня?

Ссылка на видео: 

В 2024 году капитализация Газпрома достигла своего минимума. Основная причина такого падения — отказ западных стран от российского газа. Известная среди инвесторов мантра о том, что для успешного заработка на фондовом рынке необходимо вкладывать средства, когда инвесторы проявляют максимальный пессимизм по отношению к акциям эмитента, находит своё подтверждение в результатах успешных инвесторов. Низкая капитализация Газпрома является классическим примером возможности для стоимостного инвестора.

У Газпрома есть простейший индикатор недооцененности акций — это стоимость доли в публичной нефтяной компании Газпром нефть. Давайте посмотрим на График 1.



На графике видно, что с 2014 по 2022 годы капитализация Газпрома значительно превышала стоимость доли в «Газпром нефти». В условиях рыночной экономики это вполне логично. Однако в 2024 году, на фоне негативных новостей вокруг компании, стоимость доли в «Газпром нефти» впервые превысила всю капитализацию Газпрома.

Давайте посмотрим на Таблицу 1.


В 2022 году Газпром выплатил рекордные дивиденды в размере 46 рублей на акцию, что, учитывая цену на 12 сентября 2024 года, составляет 38% дивидендной доходности. Этот объём выплат был возможен благодаря тому, что у компании были ресурсы для подобных расходов. Но сможет ли Газпром и в будущем выплачивать такие высокие дивиденды?

Всё зависит от того, насколько быстро «Газпром» сможет переориентировать свои поставки в Китай. Давайте обратимся к страницам 32–33 годового отчета за 2023 год, где представлены ключевые производственные активы и проекты компании.



На карте мы видим, что основная инфраструктура была построена для поставок газа в европейские страны, которые после 2022 года отказались от российского топлива. В то же время, «Газпром» активно развивает перспективное направление поставок в Китай через территорию Монголии. Для того, чтобы вернуть прежние объёмы поставок и увеличить продажи в Китай, потребуется время и значительные капитальные вложения. Однако низкая капитализация «Газпрома» обеспечивает нам запас прочности для долгосрочной покупки.

Сейчас российский фондовый рынок находится в негативной фазе цикла. Но когда инвесторы вновь станут оптимистичными, именно недооценённые бумаги будут расти быстрее рынка. К числу таких бумаг относятся акции «Газпрома».