Сегежа - расчет целевой с учетом доп эмиссии

Сегежа — 9 убыточных кварталов

Стоит ли покупать компанию, которую спасают?

Коротко об их отчете за 9 мес 24г:

• выручка +19% год к году из-за обесценения рубля и роста объемов продаж
• компания убыточна на операционном уровне и в целом. Убыток за 9 мес -14,9 млрд. руб.
• OIBDA +21%, но формально это не имеет значения из-за больших долгов и положительной OIBDA делает только амортизация
• цены на материалы продукции стабильно низкие и не растут
• долг/ebitda 13,2
• обратите внимание на графике, что процентные платежи с 23 года значительно превосходят OIBDA, то есть у компании нет денег на оплату, поэтому 24 год был годом реструктуризации банковских кредитов

Уже давно было ясно, что нужна докапитализация. Последний пост с прогнозом цены 1 рубль вышел 22 марта, когда акции стоили 3,8 руб. ЧИТАТЬ ПОСТ. С тех пор акции упали на 73%.

Давайте посмотрим на условия доп эмиссии:


🔹текущий долг 148 млрд руб
🔹доп эмиссия 101 млрд.руб по 1,8 руб
это 56 млрд новых акций, текущее количество акций 15,7 млрд. руб.
🔹учтем что полностью все деньги пойдут на погашение долга, судя по всему часть кредиторов переведут кредит в акционерный капитал.

Долг останется в размере 47 млрд руб. Новый Долг/OIBDA = 4,2

При таких вводных и размытии акций получаем целевые цены:

⚡️текущая OIBDA (с учетом рецессии в Китае цены могут долго оставаться низкими) — целевая цена 10 копеек
⚡️при OIBDA 20 млрд руб (это в 2 раза больше текущей) целевая цена акций 74 копейки.

Текущая цена 1,6 руб.

Выводы делайте сами.

Мой телеграм канал  — добро пожаловать!

Интересные посты про компании, кого может ждать та же участь:

старый пост от марта 24 года про Сегежу
про компании, которые нечестны с инвесторами
компании, кто не может разместить выпуски облигаций