Доллар начал за здравие. Как закончит?

Когда к Трамп-торговле добавляются новые данные, свидетельствующие о силе американской экономики, конкуренты доллара США вынуждены бежать с поля боя. EURUSD рухнула на 6% от уровней сентябрьских максимумов до более чем годового минимума после того, как инфляция в США ускорилась, а Джером Пауэлл намекнул, что ФРС не будет спешить со снижением ставки по федеральным фондам.

Сможет ли американская экономика сохранить свою силу во время второго президентства Дональда Трампа? Вопрос на миллион долларов. Реакция многих активов на победу республиканца как под копирку списана с 2016. Однако к 2020 индекс USD рухнул на 10% в основном из-за пандемии COVID-19, которая обернулась рецессией. EURUSD точно также падала после выборов 8 лет назад, как сейчас, но через год выросла на 5,6%.

Лозунг «Америка прежде всего» работает, пока экономика США пышет здоровьем. Например, как в настоящее время. Когда заявки на пособие по безработице падают до минимальных отметок с мая, а индексы потребительских цен и цен производителей разгоняются в октябре. С учетом их динамики, индекс расходов на личное потребление, предпочитаемый индикатор инфляции ФРС, вернется к отметкам 2,7-2,8%. Это отменит весь прогресс Федрезерва в борьбе с высокими ценами с мая и заставит сомневаться, что PCE снизится к концу года до 2,6%. Именно на этой отметке видит показатель центробанк.

Ему явно не стоит торопиться с ослаблением денежно-кредитной политики, что подтверждают слова Джерома Пауэлла. Он отметил, что экономика не подает сигналов о том, что ФРС нужно спешить. Ее сила дает возможность Федрезерву тщательно взвешивать решения о снижении ставок. Если данные говорят центробанку идти медленнее, он должен идти медленнее, что кажется разумным.

Такая риторика Джерома Пауэлла перевернула с ног на голову прогнозы срочного рынка. Если после статистики по CPI деривативы снизили ожидания сохранения ставки по федеральным фондам в декабре на уровне 4,75% с 41% до 17%, то день спустя шансы вернулись к 41%. Это стало прекрасным дополнением к Трамп-торговле для доллара США. Гринбэк как в 2016, так и сейчас, растет одновременно с фондовыми индексами благодаря американской исключительности.

Пока Штаты продолжат крепко стоять на ногах, Трамп-торговля будет продолжаться. Однако рецессии возникают не только из-за пандемий. Чрезмерно жесткая денежно-кредитная политика ФРС – основная причина спадов. Как бы чрезмерно высокие ставки не довели экономику США до беды.

Впрочем, пока до этого далеко. И после выполнения предыдущего целевого ориентира по шортам по EURUSD на 1,05, трейдерам следует сконцентрировать свое внимание на новом таргете в 1,035 и продолжать продавать евро против американского доллара.