Глобалтранс уходит с биржи

Компания Globaltrans #GLTR оператор ж/д перевозок грузов на территории стран СНГ. После санкций от ЕС спрос на перевозки в восточном направлении сильно вырос, как и цены на них. Компания успешно функционировала и зарабатывала, но есть нюанс, это иностранная компания. Пока у них не было возможности, а может и желания, платить дивиденды, нераспределенной прибыли у них накопилось на половину капитализации. Все прикидывали какие же большие дивиденды они смогут заплатить, но весной появились слухи, которые подтвердились осенью, что они собираются провести делистинг (уход с Мосбиржи). Оферта по выкупу будет в районе 520 руб, т.е. почти текущая цена.

И вот такое решение вызывает вопросики у сообщества, а какого хрена? Это в целом. Но и более конкретные по типу: почему компании, которая зарабатывает в РФ, весь бизнес в РФ и дают так просто сделать делистинг с Мосбиржи?
Мы тут поперемывали немного им кости и сошлись на следующем:

Всем понятно, что они хотят побаловать себя огромными дивами. Это же супер выгодно выкупить прибыльную дешевую компанию по показателям, да еще с деньгами на пол цены. Но вот беда (точнее реальность) в том, что они имеют на это право (правда сейчас любят подправить право под текущие нужды), компании не обязаны торговаться на бирже. А справедливость поступков (пока) не регламентируется законом, если ничего не нарушали, то это может и некрасиво, но их право.

Также к месту будет картинка к посту заявленных принципов с их сайта, про лучшие корпоративные практики и бла-бла.

Это неправильно, что такая низкая оферта, на балансе полно денег + сам бизнес прибыльный и пр. Получается кидают простых миноритариев.

Тут есть вопрос, почему это они выставляют оферту ниже установленной по закону. По идее, есть все инструменты, чтоб компания выполняла закон. Но и средней ценой компании также могут манипулировать (отмена дивидендов, повысить капекс, сменить приоритеты, ухудшить долгосрочные прогнозы, корп. практику и т.д). Несовершенное регулирование и «тонкий» рынок только помогают в этом.

Чтоб ребята не отчалили в Казахстан на основной листинг, власти могут постановить, что компания очень важная, как Х5 и Русагро, и заставить вернуться через суд. Но даже если они останутся на Мосбирже, то им также ничего не мешает накопленные деньги держать годами на депозитах, загасить долг, увеличить капекс, выдать ссуду дочерней фирме и пр.

Отличный пример Сургутнефтегаза. У них денег накоплено столько, что 5 раз могут по текущей цене себя выкупить. Это бесплатные деньги, продают рубль по 20 копеек, но не просто так сформировалась такая цена, т. к. минорам эти деньги никогда не будут распределены сверх обычной нормы дивидендов.

Но ведь у поставлена же цель по увеличению доверия к фондовому рынку.

В данном случае тут цели ЦБ и правительства расходятся с интересами собственников конкретного бизнеса. Собственники хотят урвать жирный кусок пока законы это допускаю. А нормативная база должна развиваться, чтоб оставить за бортом кого-либо было невозможно / сложно / невыгодно. Но обычно это медленный процесс, хотя это как раз повод ускориться.