Лукойл: отчет за I полугодие 2024 года по МСФО. Большая недооценка компании и высокие дивиденды⁠⁠

Уже разобрали: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО, Татнефть, Московская биржа.

ЛУКОЙЛ — одна из крупнейших нефтегазовых компаний в мире, на ее долю приходится 2% мировой добычи нефти и 1% доказанных запасов углеводородов. Компания представлена более чем в 30 странах, а в России ее деятельность охватывает около 70% регионов. Значительную часть нефтепродуктов ЛУКОЙЛ реализует на розничном рынке через диверсифицированную сбытовую сеть, которая состоит из 5 309 АЗС и 132 нефтебаз в 18 странах мира.

— Выручка выросла на 20,1% год к году и составила 33 трлн.руб
— EBITDA выросла на 13.1% год к году и составила 984,8 млрд.руб прирост небольшой, но показатель все равно высокий ( выше только в 2023 году за счет цен на нефть и курса рубля)
— Чистая прибыль чистая прибыль выросла всего на 4,6% год к году и составила 591,5 млрд.руб, прибыль прибавила всего 4.6% за счет того что часть денег Лукойл держит в иностранной валюте
FCF (свободный денежный поток) вырос на 8.2% и составил 455,5 млрд.руб
Кубышка составляет 759,7 млрд.руб, благодаря чему только за полугодие компания смогла заработать 52 млрд руб только на процентах с кубышки!

EV/EBITDA 1,7 (EV/EB 2023г=2,0; 2022г=нет данных; 2021г=4,3; 2020г=4,0; 2019г=3,0; 2018г=3,6)
P/E 3,5 (P/E 2023=4.1; 2022г=нет данных; 2021г=9,8; 2020г=13,2; 2019г=5,2; 2018г=6,4)
Балансовая стоимость: 9300 рублей.

Лукойл сейчас очень дешев, практически самая дешевая нефтегазовая компания в России. (Дешевле чем Газпром, Роснефть и тому подобное)
Основной принцип дивидендной политики выплачивать не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока. Но в последнее время они ему не следуют, возможно копят деньги на выкуп у нерезидентов. Если вдруг захотят выплатить 100% от скорректированного FCF, то выходит 500-580 рублей. Итого полугодовая доходность по Лукойлу 8-9,3%. За год опять же вырисовываются 1000 рублей дивидендов, что по данной цене дивидендная доходность составляет 16,4%!

Хороший отчет у компании. Цена нашей нефти в рублях на 15-20% ниже чем год назад, но на одном уровне практически весь год. Свободный денежный поток компании остается высоким. Высокая ставка или девальвация тут не страшна, т.к. кубышка остается большой и часть её в валюте, компания хорошо диверсифицирована. Лукойл сейчас очень дешев, у меня по нему большая позиция на уровне 10% от общего портфеля акций ( такая же доля у Новотэка и Сбера), собираюсь подбирать ниже 6000 рублей. Не является ИИР.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!