Что происходит с Freedom Holding Corp. и его акциями?

Freedom Holding Corp. – компания, которая часто в центре внимания инвесторов. Из-за роста своих финансовых показателей, из-за активного расширения деятельности, из-за возможностей, которые дает инвесторам на зарубежных рынках. Глава и основатель брокера Тимур Турлов — личность яркая и вдохновляющая, много выступает в публичном поле, что тоже всегда вызывает интерес. Freedom Finance работает уже 15 лет, акции компании на Nasdaq торгуются почти пять лет. Предлагаю сегодня внимательно посмотреть на последнюю отчетность холдинга, а заодно и на котировки его бумаг. 

Структура бизнеса

Каковы масштабы бизнеса компании сейчас?

Freedom Holding Corp. работает в 20 странах, включая Казахстан, США, Кипр, Германию, Грецию, Испанию, Узбекистан и Армению. В Казахстане холдинг представлен двумя брокерами (один ориентирован на местный рынок, второй — на международный), банком, двумя страховыми компаниями, а также телекомом и рядом компаний life-сегмента (Freedom Pay, Aviata, Ticketon, Arbuz и другие). В Штатах Freedom Capital Markets занимается деятельностью андеррайтера и уже выступил организатором нескольких IPO. Этот шаг был возможен благодаря нескольким важным сделкам, включая приобретение брокера Prime Executions в 2021 году, инвестбанка Maxim Group и сервиса конференц-коллов LD Micro в 2023 году.

«Фридом Финанс» активно развивает экосистему в Казахстане, которая включает не только финансовые структуры. Одним из самых значительных расширений в 2023 году стало создание собственного телеком-оператора — Freedom Telecom, который заключил стратегическое соглашение с британской телекоммуникационной компанией Vodafone. Планируется развертывание десятков тысяч километров сетей для широкополосного доступа в интернет в Казахстане и тд. «Мы будем использовать их технологии для того, чтобы построить в стране фиксированного и мобильного оператора, а также потенциально прийти к полноценному оператору 5G», — комментировал эту новость Турлов.

Финансовые результаты и перспективы

Сначала вспомним последний годовой отчет, который вышел в июне (по итогам 2024 финансового года, период с 1 апреля 2023 по 1 апреля 2024).
Самое главное:
— выручка выросла до $1,635 млрд (рост год к году на 105%),
— чистая прибыль поднялась до $375 млн,
— прибыль на акцию холдинга, рассчитанная исходя из базового средневзвешенного количества акций в 59,0 млн штук, – $6,37,
— активы холдинга выросли c $5,085 млрд до $8,301 млрд (+63%),
— число брокерских счетов 530 тыс., что на 160 тыс. больше (+58%), чем годом ранее.

Результаты «Фридом Финанс» впечатляющие, учитывая что компания впервые за год заработала более 1 млрд долларов.

Теперь последняя вышедшая отчетность Freedom Holding — уже за первый квартал 2025 финансового года (три месяца с окончанием 30 июня 2024 года).

Как идут дела в этом году? Выручка только за один квартал составила почти полмиллиарда долларов: $450,7 млн (+43% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года). Чистая прибыль за квартал равно $34,3 млн, что эквивалентно $0,58 на акцию. Активы холдинга увеличились на 2%, до $8,5 млрд, в то время как обязательства выросли на 3%, до $7,3 млрд.

Что компания выделяет своими факторами роста? В первую очередь, успешное управление финансовыми инструментами и значительное расширение страховых операций. Выручка от страхового андеррайтинга выросла на 188%, достигнув $129 млн. Также холдинг показал внушительный рост процентных доходов на 51%, до $226 млн. Брокерский сегмент бизнеса, который является ключевым направлением деятельности компании, увеличил свои показатели на 65% квартал к кварталу, достигнув $175 млн.

Я не буду делать прогнозов, лишь отмечу, что даже в непростой для рынков и Freedom Finance прошлый год удалось показать впечатляющие рост, а судя по 1 кварталу, с такими темпами не исключено, что Freedom снова покажет рекорд по выручке по итогам 2025-го фингода.

Клиентская база

Клиентская база Freedom Holding продолжает расти. На 30 июня 2024 года количество брокерских клиентских счетов увеличилось до 532 тыс.

Страховое направление также продемонстрировало значительный рост: выручка компаний Freedom Life и Freedom Insurance поднялась на 110% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув $147 млн. Клиентская база страховых компаний составила 692 тыс. человек.

Банковский бизнес один из самых быстрых по темпам развития. Турлов уже говорил, что большая часть прибыли идет именно на расширение банка (Freedomне платит дивиденды, а реинвестирует все доходы). Выручка Freedom Bank Kazakhstan за квартал составила $91,2 млн, а число клиентов банка увеличилось с 904 тыс. до 1,055 млн человек. При этом продуктами и услугами экосистемы «Фридом Финанс» в Казахстане, по оценкам самой компании, пользуется около 5 млн.

Freedom Holding Corp. активно растет в Европе, а его представительство в Казахстане — с учетом работы Freedom Finance Global в рамках английского права и международного финансового центра — остается одним из самых привлекательных решений для нерезидентов при выборе зарубежного брокера. Плюсы: русскоязычная поддержка «Фридом Финанс» рулит, платформа Tradernet постоянно улучшается, счет открыть в Казахстане по-прежнему достаточно легко (если вы еще не там). В общем, в интвестсообществе, когда речь идет о доступе к мировым рынкам, имя Freedom звучит в первых рядах.

Капитализация и акции

Итак, акции Freedom Holding Corp. торгуются на Nasdaq с 2019 года под тикером FRHC. В начале августа 2024 года их котировки находились на уровне около $88 за бумагу, а после выхода отчетности за 1 квартал растут и к концу месяца торгуются уже по $92,7. Это соответствует капитализации более $5,5 млрд.

Купить бумаги также можно в Казахстане — в июле 2024 года «Фридом» провел кросс-листинг своих акций на Астанинской международной бирже (AIX).

Что интересно с акциями? Котировки FRHC выдержали несколько атак и остались стабильными, несмотря на попытки шорт-селлеров, таких как Citron Research и Hindenburg, обрушить их стоимость. Вы наверняка читали в блогах/новостях об этой истории.

Немного напомню: Freedom Holding Corp. столкнулся с обвинениями со стороны Citron Research и ее главы Эндрю Лефта, который в апреле 2023 года инициировал кампанию по дискредитации компании, а позже эту волну подхватили Hindenburg. Целью шорт-селлеров было искусственно обрушить акции, заработав на падении их стоимости. Однако благодаря оперативному реагированию действиям и даже независимым аудиторским проверкам (одна из них была проведена юридической компанией Morgan, Lewis & Bockius LLP и судебно-бухгалтерской фирмой Forensic Risk Alliance), компания смогла быстро показать несостоятельность и ложность обвинений. В итоге, попытки обвалить акции FRHC оказались безуспешными, и доверие инвесторов к компании не пострадало. Более того, на волне откупа шортов после провала атаки Hindenburg акции Freedom Holding Corp. показали исторический максимум на $101.

Причем с Citron Research этим летом получился неожиданный поворот: глава компании, Эндрю Лефт, оказался под следствием за многолетнее мошенничество с короткими позициями, ему грозит до 25 лет заключения. По данным SEC, Лефт и его компания вводили инвесторов в заблуждение, манипулируя ценами акций известных компаний, включая Nvidia и Tesla. Этот случай подчеркивает важность прозрачности и надежности в бизнесе, а также показывает, что попытки манипуляции рынком рано или поздно приводят к негативным последствиям для тех, кто ими занимается.

В общем, я вижу, что по всем показателям и устойчивости бизнес Freedom Holding Corp. продолжает укреплять свои позиции. Компания демонстрирует стабильный и даже активный рост, расширяет географию присутствия и увеличивает клиентскую базу. Акции FRHC остаются привлекательными для долгосрочных инвестиций (лично мое мнение), особенно на фоне недавнего включения в листинг AIX и успешного противостояния шорт-селлерам. Инвесторам, которые ищут стабильные и перспективные активы, стоит обратить внимание на Freedom Holding Corp. Как пользователь их услуг (торгую через Freedom Finance Global) и инвестор, я убежден в потенциале компании и продолжаю верить в её будущее.